氧化铝
　　本周随着氧化铝注册仓单量逐步回升，盘面价格承压。供应端几内亚铝土矿受雨季驳运压力影响，矿端供应趋紧预期升温，但中期来看，氧化铝厂盈利情况尚可，减产检修意向并不强烈，利润修复刺激的产能恢复和新增投放将共同推高现货供应，预计后续运行产能将继续增长，高产能运行态势难改，市场维持小幅过剩，未来核心驱动在于成本支撑与产能过剩的持续博弈。预计下周主力合约价格将在3000-3400价格区间内宽幅震荡，需警惕几内亚政策变动及低仓单量导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单。
　　电解铝
　　本周盘面偏强运行，主要系美国降息预期增长引起，高价下游采购意愿较差，库存拐点显现，后续累库预期依旧偏强。宏观面国内消费刺激政策延续，叠加美联储降息预期强化，宏观情绪持续偏暖，但中美关税问题带来的不确定性仍较大；供应端国内电解铝运行产能稳定，铝水比例下滑带动库存见底回探；需求侧建筑地产竣工疲软、家电出口下滑、光伏抢装结束后订单走弱，仅新能源汽车轻量化需求维持韧性。综合而言，在累库预期、需求走弱和宏观扰动的压力下，预计短期价格仍高位承压，本月主力合约价格参考20000-21000，后续重点跟踪库存变动及需求边际变化。
　　铸造铝合金
　　再生铝合金本周仍维持供需双弱格局，需求端矛盾更为突出，市场成交多以期现商备货套保沪铝期货做缩铝-铝合金价差策略为主，终端成交低迷，主流消费地社库大幅累库，宁波、佛山等地接近胀库。供应方面，受淡季需求较差废铝新料产出显著减少，叠加进口受阻，废铝市场紧缺程度加剧，对成本形成一定支撑；需求端持续受传统淡季压制，终端汽车行业订单疲软，下游压铸企业普遍看空后市，维持低库存刚性采购策略，且压价意愿强烈，导致市场成交清淡。后续供需双弱格局预计仍将维持，盘面窄幅震荡为主，主力参考19200-20200运行，主要关注上游废铝供应及进口变化。