1.当前市场观察
　　本周市场整体上涨，小盘风格反弹。具体来看，万得全A指数上涨约1.94%，上证50、沪深300、中证1000分别上涨约1.28%、1.27%、2.52%，国证成长上涨约1.48%，国证价值上涨约1.77%。
　　若以“信贷脉冲、Beta离散度、交易量能”复合指标构建A股不定期择时信号，效果十分优秀。其中，以不定期调仓的交易量能信号择时效果最佳，那么量能信号的本质是什么？量能信号适用于所有风格指数吗？
　　1）量能信号的核心思想是“由于缩量下跌的跌幅将明显高于缩量上涨的涨幅，故可通过规避缩量信号，来获取较高交易赔率”。从对万得全A的择时效果上看，2013年至今，胜率为47.34%，赔率为1.75，调仓间隔约7个交易日。规避了2015、2018、2021、2023至2024年明显缩量调整区间。
　　2）由于量能信号是流动性的即时反馈，对中小盘股表现有巨大影响，因此量能信号针对中小盘指数最为有效。以中证500和1000ETF择时策略为例，2017年至今，中证500ETF交易量能策略按次日开盘价进行交易，扣费后年化超额收益率为11.08%，最大回撤为16.65%，信号胜率为51.67%，赔率为1.69；中证1000ETF交易量能策略按次日开盘价进行交易，扣费后年化超额收益率为12.66%，最大回撤为22.93%，信号胜率为46.95%，赔率为2.15。
　　3）最新量能指标在各规模指数上仍给出看多观点。
　　2.市场最新观点
　　对中长期投资者来讲，当前市场估值水平偏高，中长期配置性价比已较前期回落。具体来看，万得全A的PE和PB估值中位数的滚动3年分位数分别为100.00%和99.72%，滚动5年分位数分别为98.84%和93.71%；中证800的PE和PB估值中位数的滚动3年分位数分别为90.76%和82.48%，滚动5年分位数分别为70.22%和68.07%。
　　短期择时：本周短期量化择时信号维持中性。结构上，宏观基本面维持谨慎，估值面维持中性，情绪面维持乐观，流动性维持中性。
　　风格轮动：本周末成长价值轮动模型建议超配成长，小盘大盘轮动模型建议均衡配置，四风格轮动模型推荐配置比例为小盘成长37.5%、小盘价值12.5%、大盘成长37.5%、大盘价值12.5%。
　　风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。