本周价格走势：工业硅盘面震荡偏强，现货价格下跌回落；多晶硅盘面冲高回落，现货成交未起色
　　工业硅运行情况：本周工业硅盘面表现震荡偏强，主要受焦煤期货上涨等因素影响，周中亦有工业硅自律会议召开，给到市场一定的利好情绪驱动，周五收于8710元/吨。现货市场价格有所下跌，SMM统计新疆99硅报价8550元/吨（环比-500），内蒙99硅报价8550元/吨(环比-450)。
　　多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面上涨后回落，前期市场交易焦煤上涨带来的情绪提振，但后半周市场交易北京会议谈判进度受阻逻辑，盘面有所回落，周五盘面收于50790元/吨。多晶硅现货市场来看，下游现货部分成交，成交价格仍未出现明显起色，后续需进一步观察。
　　供需基本面：工业硅本周行业库存转为累库；多晶硅上游库存亦转累库
　　工业硅供给端，周度行业库存由去库转累库。据咨询商统计，本周西南地区开工继续抬升，新疆地区工厂开工亦有复产，整体周产边际增加。其中，云南复产体量相对较慢，部分原因与丰水期剩余时间段有关，此外云南多生产低钙产品而并非期货仓单，在盘面上为非标套的逻辑，若盘面后续突发性的上涨亦会影响当下期现商/贸易商参与进来的意愿。西北地区，本周当地硅厂尚未出现大幅复产，其后续的复产节奏较为关键，按照外购电价测算盘面利润空间，西北工厂具备复产驱动。库存来看，本周期货仓单环比上周有所去库，本周仓单去库共0.1万吨。从库存来看，SMM统计本周社会库存累库0.7万吨，厂库库存去库0.14万吨，整体行业库存有所累库，后续关注仓单注册数量。
　　工业硅需求端，下游短期需求边际增加，多晶硅及有机硅板块支撑消费。多晶硅视角，短期硅料周度排产持续提升，整体对工业硅采购有所起色。有机硅端，本周有机硅周产有所提升，对工业硅需求有所增加，后续部分单体厂在生产线恢复后，亦有复产预期。不过，有机硅终端尚未出现起色，整体消费提振空间不大。铝合金端，整体刚需订单，实际交易量未见明显增加。出口市场，出口商近期基本以刚需为主，并未出现囤货现象。
　　多晶硅供给端，短期周度产量继续增加。四川、云南及新疆部分工厂复产，但亦有部分新疆工厂减产，8月多晶硅排产预计达到12.5万吨。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存开始累库，前期下游已备过原料库存，短期补库力度较弱，上游逐步开始有库存压力。市场多交易“反内卷”所带来的供给端变化，比如收购落后产能等措施，部分上游报价较高，不过短期有少部分现货成交，价格仍未出现明显起色。
　　多晶硅需求端，硅片利润短暂修复后产量有所提升。短期硅片库存相对偏低，使得硅片企业涨价挺价，挺价后部分硅片厂提产，8月硅片排产环比7月小幅增加。部分规格硅片的涨价被下游开始接受，电池片涨价亦有接受的情况，相当于硅料涨价往硅片、电池片开始传导，但目前尚未有组件涨价成交的信息，表明终端疲软之下，上游涨价传导并不顺畅。后续关注终端电站对组件的接受情况，下周关注开会信息。
　　后市观点：工业硅关注上游工厂复产节奏；多晶硅政策市场主导，但短期仍有回调驱动
　　本周昆明工业硅会议纪要：对工业硅的观点较为分歧，多空观点均有。看多的资金认为，供应端上游西北工厂的复产较为缓慢，在其没有大量复产之前，基本面偏改善。此外，云南地区的套保操作并不积极，一方面云南今年丰水期电价相较四川更高，成本偏高，在盘面给到更好位置的时候才愿意套保，另一方面云南今年主要生产低钙的牌号，出口给海外铝厂赚品牌溢价，因此多为非标套，而在这一波贸易商也不太敢去做非标套。此两个因素部分影响到了云南的套保体量。因此，在西北工厂大量复产之前，上方的套保阻力并不大，盘面较容易跟随焦煤期货上涨。看空的资金认为，西北工厂目前有机硅板块开始有利润，现金流充裕后继续复产可能是更为确定的事情，此会带来供需过剩的格局。按照外购电成本去算，盘面已经给到较好的利润空间，具备复产的驱动。四季度，即使西南枯水期减产，新疆的大量复产也会弥补掉供给缺口，再加上多晶硅产能收购后执行限产等措施，届时供需依旧是累库的格局。
　　工业硅关注上游工厂复产节奏。短期多空逻辑较为分歧，在上游工厂大量复产之前，盘面走势偏跟随焦煤期货，但从基本面视角大方向仍为向下。本周亦有市场炒作工业硅反内卷政策出台预期，但实质上并未看到具体文件。从基本面来说，供应端新疆工厂当前尚未大幅复产，西南地区复产幅度较缓，需求端多晶硅、有机硅短期需求亦有支撑，不过周度行业库存有所累库，关注累库的持续性。整体来看，上游工厂的复产进度尤为重要，若大幅复产则供需将转过剩，此将带来盘面的进一步下行驱动，推荐短期逢高布空策略。
　　多晶硅市场情绪降温，盘面有回调驱动。周五晚间交易所公布第二批注册品牌，超出市场预期，此可能会带来周一开盘后，盘面多头资金的离场行为。不过，此次批复的两家戈恩斯、其亚品牌，其目前的多晶硅产能均已停产or技改检修，短期内并无法生产交割品，