强弱分析：中性，价格区间：16600-17000元/吨
　　◆国内铅供应压力逐步显现，但铅酸蓄电池消费未见改善，预计价格整体表现震荡。从供应端看，原生铅产量减少，再生铅持续亏损。铅精矿现货进口TC为-60美元/吨，国产矿加工费为500元/吨，处于历史低位。国内河南部分冶炼企业持续检修，湖南部分企业因原料紧张而降低产能利用率，都将影响未来原生铅产量。再生铅亏损约400元/吨左右，较上周亏损收窄，但由于再生亏损时间较长，宁夏等地区再生铅企业将开始减产。
　　◆铅酸蓄电池消费表现一般，但市场依然对后期消费有所期待。当前铅酸蓄电池消费没有表现出边际改善，大型电池厂已开始降价向经销商压库存。市场认为后期消费旺季依然有可能来临，铅酸蓄电池企业开工率存在回升的可能，将逢低增加原料库存。
　　◆从供需角度看，国内铅库存已经开始出现边际回落，从7月31日的7.3万吨下降至8月7日的7.11万吨。我们认为当前核心的逻辑在供应端，供应端更具有刚性且对价格影响的时间周期较长，所以在供应紧张的逻辑下，价格底部支撑依然较强。从历史周期来看，三季度是价格的年度上行周期，建议以逢低买入为主。从价差来看，当前沪铅C结构较大，但预计后期库存可能持续去化，沪铅期现正套依然存在机会。
　　◆风险点：东南亚等海外消费崩塌，严重影响中国铅酸蓄电池出口。