7月金价的上行主要是临近美国8月1日美国关税新政策公布期限，市场避险情绪升温。但在7月底，美国与日本和欧洲陆续达成新的关税协议，加之，中美新一轮会谈在瑞典举行。关税的不确定明显下降，市场风险偏好持续回升，金价持续回落。
　　关税扰动下降的背景下，美国通胀数据超预期回升，非农就业爆冷，这使得美国经济衰退预期升温，利好金价；此外，美联储降息预期或随着经济预期的走弱而升温，美元指数或再度走弱，利好金价。预计8月金价偏强运行。此外，可持续关注权益市场是否持续降温。技术上，金价仍处于二季度以来震荡区间，可关注区间上沿技术压力。