观点摘要
　　八月份铝土矿供应有趋紧态势，主因前期几内亚雨季以及矿权停产影响预计会在本月逐步显现，对矿价形成底部支撑，不过1-7月份铝土矿进口增幅显著（+34%）港口库存高企，停产矿企复产，预计进口铝土矿价格上浮空间也有限，整体保持底部区间运行为主；过剩行业反内卷政策刺激对相关工业品提振暂告一段落，氧化铝过剩格局不变，后续关注相关政策是否能涉及本行业，否则氧化铝价格仍将承压，此外月内因氧化铝期价快速上涨，期现套利窗口重新开启并吸引现货交割品需求，但临近月末窗口重新关闭对现货支撑力度或转弱，政策未明确前需谨慎看待氧化铝上方空间，若有高点仍可沽空参与；铸铝方面，当前处于汽车行业淡季，需求减弱同时废铝供应短缺，供需双弱下铸铝跟随沪铝延续区间波动，AD-AL维持低位负价差结构。电解铝端，国内运行产能维持高位，淡季需求侧尚低迷，地产侧拖累持续，光伏领域需求小幅下滑，但新能源汽车以及线缆领域支撑仍然存在，考虑到八月处于淡旺季切换，后续铝价若持续走跌加上旺季将至效应需求端或有一定增量表现。综合分析，当前过剩行业反内卷政策刺激对铝行业直接影响较为有限，更多仍是情绪面变化带来的盘面波动，随着政策预期情绪消化完毕，铝价走势仍将切回基本面。进入八月淡季已过半，而月末也将面临淡旺季切换，我们预期铝价走势或先抑后扬，八月主要运行区间可参考20000-20900元/吨，继续保持波段操作思路