观点摘要
　　观点：现货方面，供给端，产区余粮偏少，贸易端库存进一步减少，部分库存多的贸易商出货心态较为积极，港口库存持续去库。8月下旬华北春玉米上市，增加市场供应。替代品方面，小麦对玉米的饲用替代优势仍存，替代量保持平稳，进口玉米持续拍卖增加市场供应，底价成交且成交率进一步下降，同时替代进口谷物大麦等价格优势显现，未来进口量或有增加。需求端，生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，饲料企业库存下降，但新麦库存尚可叠加部分竞拍进口玉米，玉米现货采购不积极，以按需采购滚动补库为主。深加工企业持续亏损，且正值季节性淡季，开工率维持低位，企业库存下降，刚需采购为主。整体加工需求难有增量。综上，整体加工需求难有增量，贸易商出货平稳，小麦及进口玉米持续补充市场供应，且下旬华北春玉米少量上市，供需偏宽松，但受仓储资金成本持续增加影响进一步下跌空间或有限，预计现货价格或维持高位震荡为主。期货方面，2509合约作为陈粮合约，一方面跟随现货走势，另一方面逐步向新粮过度；而2511和2601合约作为新粮合约，一方面种植成本下降带来成本支撑下移，另一方面受主产区天气影响，需要继续关注后期玉米产区天气对新作的影响，如果天气产生不利影响，则震荡偏强，若天气利于玉米生长，价格或倾向逐步向种植成本靠拢。
　　策略：（1）现货企业：以消耗库存为主，逢低可补充部分库存；（2）期货投资者：观望为主，或逢高尝试抛空，注意止损。
　　重要变量：天气，收抛储及进口关税政策，地缘局势。