PX仍在去库周期。美国需求逐渐降温，石油库存去库一般，且OPEC+存在增产预期，原油价格存在走弱预期，但贸易摩擦在一定程度上缓和宏观情绪，预计原油价格或区间运行为主。国内PX装置将延续大幅去库状态，亚洲装置存在部分前期推迟检修兑现的现象，且需求端PTA工厂需求表现良好，海伦320万吨新产能释放，因此PX依旧处于去库周期，但去库幅度将大打折扣，预计8月PX绝对价格盘整为主，相对价格继续修复。
　　PTA负荷下滑缓解供应压力。PTA低加工差下，计划外检修的可能性增多，供应端利好仍存。下游聚酯在8-9月存在淡季向旺季转换的预期。PTA供需格局依然较好，PTA去库预期增强，基本面存在修复预期。
　　减产预期较强，依然高于往年同期水平。目前加弹、织造端的库存水平整体不低，进入8月在传统淡季下，聚酯工厂库存仍有一定的累积空间，但弹性逐步减弱。终端负荷继续下滑的可能性。传导至聚酯端，聚酯负荷存在进一步下滑的可能性，预计8月依然维持在90%附近，但市场情绪也逐步观望传统旺季，存在一定的好转空间，预计聚酯对PTA的支撑依然偏强。
　　我们认为进入8月PTA加工差将有所修复，PTA价格在成本支撑和供需修复的影响下，将窄幅上行为主。