投资要点：
　　本周周观点：本周光伏行业政策端持续发力。7月28日，工信部表示要加快推进改革任务落实，抓好“十五五”规划编制工作。加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。7月31日，国家发改委在25年上半年发展改革形势通报会中表示，要纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争，深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为，推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展、高质量发展。8月1日，工业和信息化部办公厅关于印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知。反内卷工作持续展开。产业链方面，硅料价格本周延续上涨，行业底部企稳信号逐步增强，光伏板块值得重点关注。
　　产业链价格持续回升。根据Infolink Consulting公众号，致密料均价为44.0元/kg，环比上升2.0元/kg；N型182硅片均价为1.20元/片，环比上升0.10元/片；N型210硅片均价为1.55元/片，环比上升0.10元/片；182 TOPCon电池均价为0.29元/W，环比上升0.02元/W；182*210 TOPCON电池均价0.285元/W，环比上升0.015元/W；210TOPCON电池均价0.285元/W，环比上升0.015元/W；双玻182TCOPon组件均价为0.685元/W，环比上升0.005元/W；中国集中式、分布式均价分别为0.67、0.69元/W，环比分别持平和上升0.01元/W。
　　最新一周涨跌幅排名靠前、光伏板块估值较低。根据Wind数据，光伏板块最近一周（2025年7月28日-8月1日）涨跌幅-0.87%，跑赢沪深300指数0.32个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名靠前。估值方面，光伏板块2025年8月1日TTM-整体法估值为18.25倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于中等靠后部分。从估值变化趋势来看，光伏板块TTM整体法估值自21年底到23年底持续下降，24年初开始逐步上升；光伏板块相对沪深300的估值溢价1.47倍，与估值变化趋势基本一致。
　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。