本报告导读：
　　低轨卫星再发射，节奏或进入快车道。我们认为特种高可靠集成电路或以触底，叠加低轨卫星因素，行业景气度和需求都有望向上。
　　投资要点：
　　低轨卫星再发射，节奏或进入快车道。据国际科技创新中心网援引新华社消息，7月30日我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨06组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。结合04和05组卫星发射时间，我们认为地轨卫星整体节奏或进入快车道。
　　地轨卫星对FPGA有着极高要求，提振行业景气度。据上海市政府网援引解放日报，按照规划到2030年底，“千帆星座”将打造超过1万颗的低轨宽频多媒体卫星组网。除千帆星座外，另外还有2个公开的国内低轨计划。卫星制造、发射、组网涉及的科学技术门类十分繁杂，对芯片的稳定性、耐用性和抗宇宙辐照更是有着极高的要求。FPGA芯片一直以来也是太空卫星的标配。近年来，国内很多企业也都突破了FPGA相关技术，包括在一些定制化场景上实现了定制化的ASIC芯片的突破。我们认为地轨卫星放量有望带动FPGA行业景气度。
　　特种高可靠集成电路触底，需求有望向上。根据多家公司公开披露投资者关系记录表，特种高可靠集成电路较2024年同期有所增加。据紫光国微2024年报，公司宇航用(耐辐照)产品成功推向市场；据复旦微电2024年报，公司FPGA产品在通信、工控、高可靠等领域广泛应用。我们认为特种高可靠集成电路或已触底，整体行业需求有望向上。
　　行业观点及投资建议：我们看好特种高可靠集成电路或以触底，叠加低轨卫星因素，行业景气度和需求都有望向上。关注标的复旦微电、相关标的紫光国微，成都华微等。
　　风险提示：需求不及预期，行业竞争加剧，低轨卫星节奏不及预期