【观点】7月受“反内卷”政策预期影响，玻璃、煤炭市场交投气氛转强，提振产业心态，带动纯碱期价拉升。进入8月，宏观政策炒作热度降温，市场风险偏好回落。供应方面，纯碱企业检修、重启互现，7月整体产量稍有增加，中盐内蒙古化工35万吨产能、五彩碱业110万吨产能分别计划于8月5日-11日、8月25-28日进行检修。需求方面，浮法玻璃日熔量小幅波动，光伏玻璃日熔量减量运行，重碱刚需支撑不足。碱厂库存高位连续三周窄幅去化，但绝对库存仍居历史高位水平。总之，纯碱行业供需过剩格局并未明显改善，虽有检修发生但供应端延续高位，高供应、高库存背景下，纯碱基本面整体偏空。进入8月，市场逻辑从宏观政策预期层面转向产业基本面，伴随着上下游焦煤、玻璃盘面价格走弱，成本和需求预期支撑减弱，叠加仓单+预报增加，产业套保施压，耐心等待回调到位，宏观扰动下市场情绪仍有可能反复，波动较大，区间宽幅震荡。
　　【策略】
　　单边策略：目前主力09合约参考区间1200-1350，新晋主力2601合约参考区间1250-1400，等待充分回调至下沿做多。
　　套利策略：月间价差来看，纯碱9-1价差在反弹至-50附近谨慎反套参与，目标价差-100。品种间来看，09合约多FG-空SA已到目标100以上，在-120价差附近可空FG多SA操作，目标价差-200。
　　套保策略：目前碱厂库存绝对高位，上游企业可依据自身库存情况关注09合约在盘面升水或平水现货时，在1250-1300附近卖出套保机会。下游玻璃企业刚需补库，可在盘面低于现货交割成本时买入套保。
　　【风险】检修超预期（上行风险）、煤炭及相关燃料走强（上行风险）、碱厂累库（下行风险）、宏观政策不及预期（下行风险）