一、现货表现
　　1、本月，全国生猪均价环比下降0.94k元至14.14元/公斤。其中，河南市场价格环比下降1.05元至14元/公斤;江西市场环比下降0.9元至14.5元/公斤;湖南市场环比下降1.01元14.05元/公斤;重庆市场环比下降0.81元至13.64元/公斤;四川市场环比下降0.78元至13.67元/公斤，价格重心整体下移。
　　2、本月，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.78元至10.29元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价环比下降0.95元至1641.3元/头，短期市场在头部企业的推动下淘汰母猪略有增加，关注后市政策推动下的规模场的后续淘汰跟进情况。
　　3、本月，7kg仔猪出栏均价环比持稳于444.76元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降48.27元/头至468.55元/头，价格弱稳波动。
　　二、观点展望
　　短期，在农业部继续引导行业有序出栏的情况下，部分养殖企业带头提前出栏，导致短期内市场供应压力有所增加，前期部分二育压栏的释出同步施压供应。但是由于标肥价差的可观，散户养殖户目前仍有一定惜售，对于生猪价格底部形成一定支撑。中期，1月-6月仔猪维持增势，预计2025年H2生猪市场将继续呈现增量，避免过分乐观。长期，“反内卷”过程并非一蹴而就，需持续跟踪能繁母猪的去化效果。若产能调控措施的逐步落实，预计在未来十个月左右生猪的出栏数量将出现下降，关注产能调控观点的出现，此预期下有望推动生猪远月价格逐步提升。此外，采取减少二次育肥、调控肥猪出栏体重等措施，也将在未来逐步影响市场的供应节奏，维护价格在中长期的平稳。需求方面仍处于淡季，批发市场无明显亮点，屠宰整体低位震荡，暑假场景下消费场景收缩，下游挺价能力较差。
　　近期政策端对于盘面的扰动持续较大，“强预期-弱现实”格局下以反套视角对待后市操作，建议以逢高沽空视角对待年内合约或轻仓逢低试多26年远月合约，亦可考虑卖出近月合约的虚值看涨期权。
　　三、风险提示
　　仔猪疫病、二育市场情绪、政策调控情况