海外方面，美7月标普全球制造业PMI初值录得49.5，低于预期52.7和前值52.9；7月标普全球服务业初值录得55.2，高于预期53和前值52.9。制造业跌入荣枯线下而服务业保持高扩张反映了目前美经济结构性韧性。消息上看，特朗普视察美联储大楼翻新工程，当众施压鲍威尔降息，而市场对此相反是降低了对美联储降息的押注，根据美联储观察，9月开始降息概率下降至58.4%。关税上，欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于8月7日生效。从隔夜市场走势来看，美联储降息预期回落和关税避险情绪降温，美元微涨，美债收益率回落，黄金下跌，美三大股指涨跌不一，道指下跌，纳指和标普上涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率小幅贬值。目前外围市场对A股影响有限。
　　国内盘面上看，周四大盘低开震荡上涨0.65%，深成指上涨1.21%，创业板指上涨1.5%，市场呈现指数个股一起反弹的走势。大金融券商等权重活跃，题材快速轮动。雅江概念继续分化，海南自贸概念活跃。板块上看，美容护理、有色、钢铁、商贸零售、非银金融涨幅居前，银行、通信、公用事业下跌。全市场4391只个股上涨，911只个股下跌。消息上看，江特电机、中矿资源已相继展开停产检修、技改工作。近期江西、青海等地已着手规范涉锂资源生产。反内卷会成为推动新能源行业中长期盈利修复的关键推动力。
　　整体来看，外围特朗普与美联储博弈持续，目前市场对于美联储降息预期有所降温。国内目前聚焦稳经济和反内卷政策，对月底的政治局会议政策预期较强。大盘离去年11月高点3674高点一步之遥，此时候资金产生分歧正常，但周四盘面市场成交量维持在1.8万亿，指数上涨能看出目前是多头占主导，指数在后续颠簸会加剧，后续看震荡上行。板块上，关注券商和科技成长。哑铃策略不变。