【核心观点】
　　隔夜原油继续小幅下行，整体维持横盘窄幅震荡，波动中枢略有下移。隔夜美盘时段，原油从日内低点反弹回升，主要受英媒报道影响——美欧接近达成15%关税协议。受此消息带动，美股与原油同步走强，美股刷新新高的同时，原油也逐步收复了日内跌幅。从近期表现看，在震荡调整过程中，外盘原油多头减仓显著，市场多头情绪持续降温。过去两周，原油更呈现出放量下跌特征，尽管整体成交量处于低位，但在成交适度放大时，日线均收跌，这表明当前市场多空博弈中，即便博弈强度有限，价格仍倾向于下行，整体呈现震荡偏弱格局。支撑端来看，下方支撑主要依赖消费旺季逻辑，但需求端对盘面的支撑力度在时间与空间维度均呈弱化趋势，且市场暂无新增利好驱动。在此背景下，若缺乏新利多因素介入，原油价格存在转向下行的风险。
　　【市场动态】
　　美国至7月18日当周EIA原油库存-316.9万桶，预期-156.5万桶，前值-385.9万桶。战略石油储备库存-20万桶，前值-30万桶。库欣原油库存+45.5万桶，前值+21.3万桶。汽油库存-173.8万桶，预期-90.8万桶，前值+339.9万桶。精炼油库存+293.1万桶，预期-113.5万桶，前值+417.3万桶。原油产量减少10.2万桶至1327.3万桶/日。商业原油进口597.6万桶/日，较前一周减少40.3万桶/日。原油出口增加33.7万桶/日至385.5万桶/日。炼厂开工率95.5%，预期93.4%，前值93.9%。上周美国原油库存连续第二周出现去库态势，有效缓解了此前市场对于库存累积的担忧。从当前库存水平来看，美国原油库存持续处于过去五年区间的底部位置，这一状况为油价构筑了坚实的底部支撑。与此同时，美国汽油和柴油库存呈现分化态势：汽油库存减少173.8万桶，柴油库存则增加45.5万桶。尽管柴油库存出现小幅增长，但由于整体库存基数偏低，短期内并不会形成明显的累库压力。
　　欧盟和美国即将达成一项贸易协议，将对欧洲进口商品征收15%的关税，类似于特朗普本周与日本达成的协议。
　　5月沙特非石油出口增长6.0%，原油出口额同比下跌21.8%，商品出口同比下跌14.0%。
　　因进港规定变动，俄罗斯黑海石油运输受阻。据报道，俄罗斯黑海两个主要码头的石油装载已经暂停，原因与进港安全新规定的文书工作有关。两名业内人士称，此次暂停影响了新罗西斯克港和里海管道联盟的出口设施Yuzhnaya Ozereevka码头。其中一人表示，他预计情况将在一两天内得到解决。在最近几个月发生了一系列神秘的油轮爆炸事件后，进入俄罗斯海港的规则发生了变化。本周早些时候，俄罗斯总统普京签署了一项法令，要求从外国码头抵达的船只必须获得驻埠船长的许可，并得到俄罗斯联邦安全局的同意。
　　伊朗副外长：将对启动“快速恢复制裁”做出反应。当地时间23日，伊朗副外长加里巴巴迪表示，欧洲国家（英法德）不应该与美国协调立场，伊朗将对启动“快速恢复制裁”机制做出反应，对是否退出《不扩散核武器条约》仍在讨论中。他表示，伊朗已同意国际原子能机构的技术代表团在未来两到三周内访问德黑兰。