【核心观点】
　　EIA最新数据显示原油延续第二周累库，同API数据反映的趋势相似，但美国汽柴油库存持续处于偏低水平，且去库趋势进一步强化了市场对需求回暖的预期。在此背景下，成品油市场的良好表现及裂解价差的支撑，将推动美国炼厂维持较高的开工积极性，预计原油加工需求将继续保持稳健态势。
　　当前原油市场多空因素交织，利多因素在于地缘政治风险抬升、季节性需求支撑，利空因素主要在于OPEC+增产以及宏观情绪偏低迷。从驱动逻辑上看，OPEC+增产在短期未能传导到现货市场，对原油市场的影响偏向中长期。需求端，当前处于北半球原油需求高峰期，季节性拐点通常在9月，盘面可能提前交易旺季拐点，利多周期有限。宏观方面，美国关税大限延期意味着达成贸易协议的概率增加，有利于缓解对全球经济局势的担忧，对原油市场更多是短期情绪性驱动。地缘风险仍是主要潜在利好，但6月后冲突对油价刺激效应料将减弱。总的来说，当前多空因素交织下，短期油价有支撑，盘面对利多因素的更加敏感，但中长期仍受制于供应增量的压力以及需求见带来的偏弱格局。策略上，原油盘面短期震荡看待，中期偏空。