【核心观点】
　　当前原油市场多空因素交织，利多因素在于地缘政治风险抬升、季节性需求支撑，利空因素主要在于OPEC+增产以及宏观情绪偏低迷。从驱动逻辑上看，OPEC+增产在短期未能传导到现货市场，对原油市场的影响偏向中长期。需求端，当前处于北半球原油需求高峰期，季节性拐点通常在9月，盘面可能提前交易旺季拐点，利多周期有限。宏观方面，美国关税大限延期意味着达成贸易协议的概率增加，有利于缓解对全球经济局势的担忧，对原油市场更多是短期情绪性驱动。地缘风险仍是主要潜在利好，但6月后冲突对油价刺激效应料将减弱。总的来说，当前多空因素交织下，短期油价有支撑，盘面对利多因素的更加敏感，但中长期仍受制于供应增量的压力以及需求见带来的偏弱格局。策略上，原油盘面短期震荡看待，中期偏空。
　　【市场动态】
　　1.地缘政治：
　　胡塞武装自去年12月以来首次袭击红海商船。当地时间7月7日，胡塞武装发表声明称，再次对以色列多个目标进行导弹和无人机袭击。其中包括本-古里安机场、阿什杜德港口、阿什凯隆发电站等。（利多因素）
　　2.宏观方面：
　　美国总统特朗普签署行政令，将对等关税生效日和谈判截止日期从7月9日延后至8月1日。此外，他还向14个国家发出首批关税信函，8月1日起将对日本和韩国加征25%关税，对马来西亚、哈萨克斯坦和突尼斯征收25%的关税，南非则将面临30%的税率，老挝和缅甸将被征收40%的关税。其他受影响国家还包括印尼（32%）、孟加拉国（35%）、泰国和柬埔寨（36%），波黑（30%）和塞尔维亚（35%）。
　　3.基本面：
　　欧佩克+9月或再增产55万桶/日，全面解除自愿减产计划。五位知情人士周一称，8月3日会议上，该组织可能批准9月增产约55万桶/日，届时沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、阿曼、伊拉克、哈萨克斯坦、阿尔及利亚等八国将完成217万桶/日的全面复产，同时阿联酋的配额上调计划也将收尾（额外增产30万桶/日）。欧佩克与阿联酋未回应置评请求。若9月增产落地，欧佩克+自4月以来累计增产将达247万桶/日，约占全球需求的2.5%。届时沙特产量将接近1000万桶/日，阿联酋达337.5万桶/日。（利空因素）
　　Kpler数据显示，7月6日当周全球原油库存延续季节性回落，在途库存走低，陆上库存小幅回升，库存同比仍然偏高。分地区看，中国、欧洲、中东库存攀升，印度、俄罗斯库存回落。（利多因素）
　　【风险提示】
　　利多因素：消费旺季；地缘政治风险；
　　利空因素：OPEC+增产；宏观低迷