核心观点：
　　本期观察区间：2025/7/14-2025/7/18。本文数据来源于Wind数据。
　　板块表现方面：本期Wind全A上涨1.4%，银行板块整体（中信一级行业）下跌0.5%，排在所有行业第24位，跑输万得全A。国有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-0.27%、-0.55%、-0.35%、-1.35%。恒生综合指数上涨3.3%，H股银行涨幅0.9%，跑输恒生综合指数，跑赢A股银行。
　　个股表现方面：Wind数据显示A股银行涨幅靠前的为南京银行上涨2.25%、民生银行上涨1.87%，跌幅前三为紫金银行下跌2.80%、郑州银行下跌2.70%、兰州银行下跌2.59%。H股银行涨幅前三为民生银行上涨4.38%、建设银行上涨1.44%、招商银行上涨1.27%，跌幅靠后的为江西银行下跌6.76%、农业银行下跌3.08%。
　　银行转债方面：Wind数据显示本期银行转债平均价格下跌0.06%，跑输中证转债0.72个百分点。个券方面，涨幅前三为上银转债（+0.58%）、常银转债（+0.25%）、浦发转债（+0.18%），跌幅前三为齐鲁转债（下跌2.47%）、青农转债（下跌1.86%）、紫银转债（下跌0.88%）。
　　盈利预期方面：本期共2家银行25年业绩增速一致预期有变化（招商银行、民生银行）。A股银行25年净利润增速、营收增速一致预期环比上期分别变动0.01pct、0.03pct。
　　投资建议：近期A股市场主要指数向上突破，银行板块在全A指数突破过程中有所波动，另外部分银行股东减持对板块情绪也产生了影响。由于本轮市场行情是国内外流动性因子和财政因子共同改善，以及大类资产中权益相对回报率处于高位的共同作用结果。因此我们预计，银行指数和全A指数呈现短期轮动、中期同向状态，市场不必过度关注日度和周度波动，只要核心因素不变，板块中期趋势和方向不会改变。从短期来看，由于近期板块上涨较快，7～8月份市场流动性较好，且实体流动性宽松，全A指数预计表现较好，预计银行超额收益需等待中期业绩预期落定和9月份机构继续增配，大概率9月份超额表现将好于7、8月份。AH比较来看，目前美债发行重新放量，美元指数可能进入阶段性盘整期直到联储重启降息，跨境流动性可能进入盘整期，H股流动性预计弱于A股，因此7、8月份H股银行表现可能较A股弱。近期重点关注中期业绩改善个股，宁波银行、青岛银行、常熟银行、招商银行及大型国有银行。
　　风险提示：（1）经济表现不及预期；（2）金融风险超预期；（3）政策落地不及预期；（4）利率波动超预期；（5）国际经济金融风险超预期等。