日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：
　　7月17日，SHFE主力合约价格微幅回升至77970元/吨；LME价格则从9657.5美元/吨小幅回落至9637.0美元/吨。国内现货升水持续走弱，升水铜升水从165元/吨降至110元/吨，平水铜升水从110元/吨降至85元/吨，现货需求边际转弱。LME（0-3）贴水进一步扩大至-64.49美元/吨，海外近端供应压力有所增加。
　　持仓与成交：
　　LME总持仓量连续收缩，7月16日铜合约持仓量减少11019手至267706手，资金情绪偏谨慎；SHFE库存单周大幅增加10525吨至121000吨，创近期新高，国内隐性库存逐渐显性化，或对价格形成压制。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：
　　海外铜矿供给增量持续兑现，再生铜原料利用加速，补充国内冶炼原料来源。但山西铜矿事故可能影响局部精矿供给，叠加Skibo矿段勘探进展或为中远期增量埋下伏笔。
　　需求端：
　　地产链需求依然承压，黄铜棒企业因房地产低迷出现减产，拖累连铸棒需求；而挤压棒订单集中度提升显示结构性分化。电力领域存在亮点，但短期兑现有限。现货市场成交受价格波动抑制，下游畏高情绪仍存。
　　库存端：
　　全球显性库存全面攀升，LME库存单日增加109吨至50,242吨，SHFE库存周增9.5%，COMEX库存同步增至239,435短吨，三重累库信号显示供需边际转松。
　　市场小结
　　短期内铜市场或维持高位震荡，核心驱动在于：供给端海外矿企增产持续兑现，但国内隐性库存显性化压制反弹动能；需求端地产链疲软与电力基建增量形成对冲，需求恢复斜率较缓；宏观层面特朗普关税政策反复及美联储政策不确定性压制风险偏好。