日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：
　　7月16日SHFE铜主力合约价格报77970元/吨，较前一日微涨40元，近一周呈小幅震荡回落态势，累计跌幅约0.46%。基差方面，LME（0-3）贴水从7月10日的-62.07美元/吨收窄至-48.27美元/吨；国内现货升贴水分化，升水铜贴水从165元/吨回落至110元/吨，平水铜贴水由110元/吨降至85元/吨，整体基差走强但市场交投谨慎。
　　持仓与成交：
　　LME铜持仓小幅收缩，7月15日持仓量较前一日减少1048手，成交量维持偏低水平；国内SHFE库存单周大增9.53%至12.1万吨，库存快速累积压制市场情绪。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：
　　短期扰动与长期增量并存。智利安托法加斯塔Q2铜产量同比增3%至16万吨，且未来产量计划环比提升，主产区供应修复；易门铜业再生铜原料投产及中色国贸LME仓单注册成功，表明国内再生资源利用及国际交割渠道拓宽，中长期供应弹性增强。
　　需求端：
　　下游消费延续疲弱。国内现货成交清淡，华北地区电解铜贴水扩大至180元/吨，持货商降价亦未明显提振成交；沪铜与BC铜价差倒挂扩大至-193元/吨，反映进口需求受抑。尽管电力、新能源领域长期向好，但短期建筑及传统工业需求未现回暖迹象。
　　库存端：
　　全球显性库存持续攀升。LME库存增至5.02万吨，较一周前骤升46.2%；SHFE库存突破12万吨创阶段新高，国内冶炼产出增加与进口货源补充加剧累库压力。
　　市场小结
　　短期铜市场或维持震荡偏弱。供给端矿端扰动有限，再生铜及冶炼产能释放推动供应增量，但需求端受制于疲软的下游消费及进口亏损，叠加全球显性库存快速累积，铜价上行承压。宏观面美国滞胀风险及中美关税博弈亦抑制市场风险偏好。