日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：
　　7月14日SHFE铜价小幅回落至78330元/吨，较前两日累计下跌0.18%，延续震荡偏弱态势；基差方面，LME（0-3）贴水扩大至21.57美元/吨，海外现货供应压力加剧。国内现货市场贴水结构维持，平水铜贴水50元/吨，湿法铜贴水较7月8日收窄但维持超百元贴水，现货需求疲软。
　　持仓与成交：
　　全球显性库存压力凸显，LME铜库存7月14日暴增至34379吨，较前一周增长47.5%，创阶段性新高；SHFE库存同步增至109,625吨，累库节奏未改。LME持仓量稳中有增。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：
　　中国6月铜矿砂进口环比下降1.9%至235万吨，但上半年累计进口同比增6.4%，铜矿供给仍较宽松。冶炼端扰动显现，叠加美国对进口铜加征50%关税，短期全球供应存结构性调整风险。
　　需求端：
　　国内下游刚需主导，山东、华北现货市场成交清淡，换月前备货意愿低迷；电力及建筑等传统领域未现旺季特征，消费电子及新能源汽车对高价铜接受度有限。海外受美国关税政策冲击，铜材进口预期降温，LME库存激增进一步印证需求疲弱。
　　库存端：
　　全球库存全面累积，LME单周库存增幅近50%，SHFE及COMEX同步走高，凸显供需宽松格局。国内冶炼端未显著减产背景下，进口窗口打开或加剧隐性库存释放压力。
　　市场小结
　　铜市场未来1-2周将维持弱势波动。供给端冶炼减产预期与海外关税政策扰动形成多空博弈，但全球显性库存激增及中国需求疲软主导利空；叠加特朗普贸易战升级与美联储降息预期延后，宏观情绪压制风险偏好。