1.重点行业和产品情况跟踪
　　雅下项目正式开工将带动民爆需求。7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程（简称“雅下项目”）正式举行开工仪式。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。参考三峡工程建设的经验，雅下项目开工将带动西藏地区乃至全国民爆市场需求的增长。
　　龙头企业生产事故提高TDI、有机硅关注度。7月12日，科思创德国多尔马根工厂发生电气火灾，导致年产30万吨的TDI装置及配套氯气工厂停产，复产时间未知。目前科思创已经宣布其TDA/TDI、基于OTDA的产品、聚醚多元醇产品遭遇不可抗力。受此影响，本周TDI华东市场均价15600元/吨，较上周价格上涨23.32%。7月20日，根据《化工707》消息，位于山东淄博桓台的山东东岳有机硅材料股份有限公司工厂发生爆炸。该事件恐将给相关产品的供给和价格带来冲击，同时可能再次引发监管部门对行业安全生产的关注。
　　2.核心观点
　　民爆行业：“十四五”收官在即，行业整合加速；雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长；“一带一路”战略持续推进，有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注：易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。
　　有机硅：行业重点企业发生安全生产事故，或将对行业供给带来扰动。建议关注：兴发集团等。
　　TDI：科思创德国多尔马根工厂发生电气火灾，导致年产30万吨的TDI装置及配套氯气工厂停产。近期国内TDI项目停产检修较多，供给偏紧。建议关注：万华化学等。
　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。