【招商煤炭谢笑妍团队】本周总结（7.14-7.18） 
　　【主要观点】本周动力煤市场价格涨幅扩大：截至7月18日，榆林5800大卡指数494.0元/吨，周环比上涨14.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数448.0元/吨，周环比下跌22.0元/吨；大同5500大卡指数520.0元/吨，周环比上涨30.0元/吨；本周焦煤市场价格回升：截至7月18日，CCI山西低硫指数1296.0元/吨，周环比上涨110.0元/吨；CCI山西中硫指数1050.0元/吨，周环比上涨30.0元/吨；CCI山西高硫指数1019.0元/吨，周环比上涨30.0元/吨；灵石肥煤指数1050.0元/吨，周环比上涨50.0元/吨；电厂日耗较上周有所抬升：沿海六大电厂日耗89.9万吨，周环比增加1.3万吨。本周煤炭市场延续稳中上涨态势。部分煤矿设备检修完成后恢复正常生产，同时部分露天煤矿受降雨等因素影响生产及运输，主产区产能提升有限，整体供应较为平稳。需求端，冶金化工等非电终端补库节奏加快，且近期全国大部气温较高，电厂日耗持续攀升，电厂采购积极性提高，部分煤矿出货顺畅，价格持续上涨。当前市场正值迎峰度夏，三伏天临近，日耗仍有提升预期，届时电厂或将释放部分补库需求，市场挺价情绪浓厚，价格易涨难跌。但目前进口煤相比内贸煤更具性价比，在一定程度上抑制内贸价格上涨，预期内贸价格短期将以窄幅震荡上行为主。
　　 【新闻摘要】
　　1、6月份全国原煤产量同比增长3%，环比增长4.41%。2025年6月份，全国原煤产量42107万吨，同比增长3.0%，增幅较上月收窄了1.2个百分点。与5月份相较，增加了1779万吨，增长4.41%。
　　2、6月全国进口煤炭同比降25.93%，环比降8.33%。海关总署数据显示，中国2025年6月份进口煤炭3303.70万吨，较去年同期的4460.30万吨减少1156.6万吨，下降25.93%。环比5月份减少300.30万吨，下降8.33%。
　　3、二季度煤炭业产能利用率创6年来新低。2025年二季度，全国煤炭开采和洗选业产能利用率为69.3%，较上年同期下降3.5个百分点，环比Q1下降2.6个百分点。上半年整体产能利用率为70.6%，同比下降了1.6个百分点。
　　 【价格跟踪】
　　1、港口价格：截至7月18日，秦皇岛港5500价格报639.0元/吨，周环比上涨10.0元/吨，秦皇岛港5000价格报573.0元/吨，周环比上涨12.0元/吨。CCI进口4700指数报65.0美元/吨，周环比上涨0.7美元/吨，CCI进口3800指数报50.0美元/吨，周环比上涨0.7美元/吨。
　　2、产地价格：截至7月18日，榆林5800大卡指数494.0元/吨，周环比上涨14.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数448.0元/吨，周环比下跌22.0元/吨；大同5500大卡指数520.0元/吨，周环比上涨30.0元/吨。
　　3、动力煤库存：截至7月18日，沿海六大电厂日耗89.9万吨，周环比增加1.3万吨，总库存合计1437.9万吨，周环比减少1.5万吨。可用天数16天，周环比持平。
　　风险提示：1）国内经济复苏进度不及预期；2）煤炭价格下跌超预期；3）安全生产事故风险；4）可再生能源加速替代风险；5）原油价格下跌拖累煤化工产品价格风险。