本周全球能源价格回顾。截至2025年7月18日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为69.28美元/桶，较上周下降-1.08美元/桶（-1.53%）；WTI原油期货结算价为67.34美元/桶，较上周下降-1.11美元/桶（-1.62%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为13.87美元/百万英热，较上周上涨0.37美元/百万英热（+2.75%）；荷兰TTF天然气期货结算价39.70欧元/兆瓦时，较上周上涨4.025欧元/兆瓦时（+11.28%）；美国HH天然气期货结算价为3.15美元/百万英热，较上周下降-0.161美元/百万英热（-4.86%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价108.50美元/吨，较上周下跌0.00美元/吨（+0.00%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价132.45美元/吨，较上周上涨12.25美元/吨（+10.19%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价94.60美元/吨，较上周下降-2.65美元/吨（-2.20%）。
　　2024年欧盟煤炭消费降至历史最低水平。
　　欧盟统计局数据显示，2024年，欧盟煤炭产量为2.44亿吨（其中，硬煤4530万吨，褐煤1.98亿吨），比上年下降10.2%；煤炭消费量为3.06亿吨，同比下降12.7%，这是继2023年创下年度最大降幅后的再一次大幅下降，欧盟2023年煤炭产量同比下降21%，消费量下降23%。2024年，波兰生产硬煤4400万吨（占欧盟总产量的97%），而捷克生产硬煤140万吨（占3%）。与2012年即欧盟硬煤生产的最后一个高峰年（1.06亿吨）相比，2024年波兰的硬煤产量下降了39%，捷克下降了88%。
　　2024年，欧盟硬煤消费量降至1.07亿吨，比上年下降16.5%，较七年前2018年的2.216亿吨减少51%，比1990年的3.899亿吨下降了72.6%。其中，波兰占欧盟硬煤消费总量的43%，而德国占23%。荷兰、法国、意大利、西班牙、捷克和比利时也消耗了部分硬煤，但所占比例较小，分别仅为3%-6%。
　　2024年，欧盟硬煤进口量为6880万吨，比前一年的9420万吨下降16.5%，比2006年的2.327亿吨下降了约七成。
　　投资建议：重点推荐煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。
　　此外，前期完成控股股东变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。
　　风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。