【招商煤炭谢笑妍团队】本周总结（6.23-6.27） 
　　【主要观点】本周动力煤市场价格回升：截至6月27日，榆林5800大卡指数486.0元/吨，周环比上涨4.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数430.0元/吨，周环比上涨5.0元/吨；大同5500大卡指数482.0元/吨，周环比上涨2.0元/吨；本周焦煤市场价格企稳：截至6月27日，CCI山西低硫指数1144.0元/吨，周环比持平；CCI山西中硫指数955.0元/吨，周环比上涨10.0元/吨；CCI山西高硫指数919.0元/吨，周环比上涨18.0元/吨；灵石肥煤指数980.0元/吨，周环比持平；电厂日耗较上周有所抬升：沿海六大电厂日耗84.4万吨，周环比增加3.2万吨。本周市场动力煤价格稳中上探，部分月度生产任务完成的煤矿停产或减产，叠加安监和环保检查较为频繁，主产区整体供应偏紧。火电旺季开启，电厂日耗持续上升，库存下降，释放部分补库需求，冶金化工等非电终端维持刚需采购，整体需求向好，推动煤炭价格上涨。港口倒挂程度加剧，市场低成本货源难寻，贸易商惜售情绪浓厚。进入7月，部分煤矿恢复正常产销，预计价格短期或将窄幅波动为主。后期价格走势关注终端需求释放情况。
　　【新闻摘要】
　　1、大有能源事故煤矿复工复产，影响产量减少约13万吨。公司全资子公司义马煤业集团孟津煤矿有限责任公司于2025年5月15日因事故停产，于6月23日收到复工复产批复，现已复工复产。孟津煤矿因本次事故共停产38天，影响煤炭产量较计划减少约13万吨。
　　2、宝泰隆转让鸡西投资55%股权，优化资源配置和产业布局。6月23日公司将持有的控股子公司鸡西投资公司55%股权全部转让给黑龙江汇煜能源发展集团有限公司，本次股权和债权转让交易价款合计为人民币3亿元。
　　3、1-5月全国煤炭开采和洗选业实现利润1263.8亿元，同比下降50.6%。2025年1-5月，全国规模以上工业企业实现营业收入54.76万亿元，同比增长2.7%。采矿业营收21164.0亿元，同比下降11.9%。其中，煤炭开采和洗选业实现营收10484.6亿元，同比下降19.2%。
　　【价格跟踪】
　　1、港口价格：截至6月27日，秦皇岛港5500价格报619.0元/吨，周环比上涨4.0元/吨，秦皇岛港5000价格报549.0元/吨，周环比上涨9.0元/吨。CCI进口4700指数报62.5美元/吨，周环比持平，CCI进口3800指数报48.2美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨。
　　2、产地价格：截至6月27日，榆林5800大卡指数486.0元/吨，周环比上涨4.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数430.0元/吨，周环比上涨5.0元/吨；大同5500大卡指数482.0元/吨，周环比上涨2.0元/吨。
　　3、动力煤库存：截至6月27日，沿海六大电厂日耗84.4万吨，周环比增加3.2万吨，总库存合计1384.0万吨，周环比减少15.8万吨。可用天数16天，周环比下降1天。
　　风险提示：1）国内经济复苏进度不及预期；2）煤炭价格下跌超预期；3）安全生产事故风险；4）可再生能源加速替代风险；5）原油价格下跌拖累煤化工产品价格风险。