投资要点：
　　六年来，上交所持续推进科创板制度建设，有力促进了以硬科技为代表的新质生产力的发展，我们从以下五个方面展开具体阐述：
　　一、从上市标准来看，科创板持续支持硬科技企业上市，培育新质生产力。截至2025年7月16日，589家上市公司在科创板上市过程中，共计涉及五套上市标准（特殊表决权和红筹股等上市情况按惯例单列），科创板上市标准中以标准一上市的公司数量最多，这显示出科创板对支持中小科创企业上市起到重要支持作用。此外，我们也看到涉及特殊表决权和境外红筹股也开始陆续在科创板上市，显示出科创板在注册制上市上的制度包容性。除了从上市标准分类来看科创板支持新质生产力发展之外，我们也注意到最新政策通过分层准入机制（成长层）、技术价值量化（第五套标准）来进一步加大对细分领域科创企业的精准支持。
　　二、从行业布局来看，科创板围绕核心赛道布局，形成新质生产力集聚效应。2019年1月31日，证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》强调，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，从行业布局来看，科创板上市公司在支持上述高新技术产业和战略性新兴产业上持续发力。此外。多个案例显示科创板聚焦“硬科技”，明确锚定上述六大产业方向，在形成行业集聚效应的同时动态扩展前沿领域。
　　三、从技术竞争来看，科创板突出关键技术攻关，助力实现新质生产力的科技自立自强。2024年上市公司年报数据彰显科创板公司创新实力。2024年，科创板全年研发投入总额高达1680.78亿元，是净利润的2.5倍有余，截至2024年末，科创板研发人员总数达24万人，占员工总数近30%。当年新增发明专利2万项，累计发明专利超12万项。此外，累计138家次公司牵头或参与项目荣获国家科技进步奖、国家技术发明奖等重要奖项，超六成公司入选国家级专精特新企业，64家跻身单项冠军企业行列。从源头创新来看，科创板公司实现了若干关键技术突破。
　　四、从资本市场功能来看，科创板促进资本循环优化，不断完善一二级市场联动工具。从创投市场支持来看，超九成科创板公司上市前获得创投资本支持，平均每家获投9.3亿元。从IPO来看，从2019年开市截至2025年7月16日，科创板公司IPO募集资金9257亿元，在全部A股IPO募资额中占比为39.5%，从IPO家数来看，科创板上市589家，在全部A股IPO家数中占比为28.7%。从二级市场工具创新来看，截至2025年6月科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块，占科创板整体自由流通市值比例达8.3%。在再融资工具上，“科创板八条”发布后，合肥晶合集成电路股份有限公司、中国铁路通信信号股份有限公司申报科创债并适用审核绿色通道，合计拟融资45亿元。从并购重组来看，“科创板八条”发布一周年内科创板新发布并购交易106单，其中60单已顺利完成；交易金额累计突破1400亿元。
　　五、从资本市场制度来看，科创板持续发挥资本市场改革试验田功能。从2018年习近平总书记宣布设立科创板开始，科创板承担了支持硬科技等新质生产力发展和试点注册制的使命，到2019年随着制度规则确立以及开板上市，到2024年科创板八条进一步强化了科创板的“硬科技”定位，并进一步完善了并购重组等相关政策。2025年科创板“1+6”政策进一步推出科创成长层、重启第五套上市标准和试点IPO预先审阅机制等改革措施。上述政策持续推进和深化完善，显示出科创板持续发挥改革试验田功能。
　　风险提示：国内外经济政策不确定性，地缘政治风险，全球经济金融风险等。