本周观点总结-短纤
　　供应
　　7月初以来部分工厂落实6月中旬开会时的减产，预计持续时间一个月以上。本周部分工厂落实会议后的减产，总体幅度不大，涉及棉型及中空产品。本周工厂平均开工率90%，棉型开工率92.3%，未来预计维持或小幅提升。关注反内卷措施对上游可能的影响。
　　需求
　　内外需订单均偏淡，内需上下游工厂因天气炎热季节性降负，开工进一步下行。外需的秋冬和圣诞订单等需要等到8月中下旬开始才会有所体现。7月临近美国关税重新谈判节点，美国对全球各国关税可能重新提高，贸易不确定性提升，可能影响需求端的转口贸易，但定量来看总体影响预计较小。以4月初的下跌作为对最悲观预期的交易边际仍然有效，此次情况相对缓和。
　　观点
　　7-8月需求端环比偏弱，下游持续累库降负，短纤工厂利润仍在现金流成本以上，库存中性。本周随着部分工厂减合约后抛现货，成交优惠扩大，近端走弱预计仍将持续。原料端PX持续偏紧，上游装置可能受高温、台风等夏季天气因素影响；另外“反内卷”政策仍有具体落地的预期，下方空间有限。后续，美国关税重新谈判节点影响市场情绪，保持关注。
　　估值
　　当前现货加工费迅速走弱到1050-1100元/吨，09盘面加工费压缩到900-950元/吨。盘面包含仓单压力，相对较弱，但加工费的估值仍处于中性略偏高的水平，仍有部分下行空间。
　　策略
　　1）单边：
　　2）跨期：8-9反套持有，平水附近止盈
　　3）跨品种：多PR空PF逢高止盈
　　风险
　　原油价格，工厂减产情况，下游累库减产压力