周度评估及策略推荐
　　◆供应端：根据SMM调研数据，截止6月底，国内电解铝运行产能约4383万吨，因产能置换运行产能小幅下降，行业开工率环比下滑，产量360.9万吨，由于天数原因环比减少约3.2%，同比增长1.6%。进入7月，云南置换项目投产运行，总体电解铝运行产能将维持高位。
　　◆库存&现货：国内铝锭库存环比增加，录得49.2万吨，增加2.6万吨；保税区库存环比减少0.8至11.6万吨；LME市场铝库存周环比增加3.1至43.1万吨。周五国内铝锭现货升水期货110元/吨，LME市场Cash/3M贴水0.8美元/吨。
　　◆进出口：2025年6月我国出口未锻轧铝及铝材49万吨，环比减少逾5万吨，1-6月累计出口量为292万吨，同比下降8%。近期国内铝现货进口亏损略有缩窄，相对不利于出口。
　　◆需求端：据爱择咨询调研，周度铝材开工率继续下滑，铝板带、铝箔、铝杆、铝棒、铝型材走弱，铝合金开工率回升。当前下游处于淡季，铝价回落后消费情绪有所改善。
　　◆小结：国内即将发布钢铁、有色等重点行业稳增长工作方案，商品氛围延续偏暖，海外市场进行一定的美联储降息交易，短期情绪面较积极。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，不过下游处于淡季和出口需求减弱的背景下，铝锭库存预计还将累积，因此尽管铝价在低库存和情绪推动下可能继续冲高，但预计跟随为主。本周国内主力合约运行区间参考：20400-21000元/吨；伦铝3M运行区间参考：2550-2680美元/吨。