【棉花市场消息】
　　1、截止7月12日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为13.6%，环比增加6.3个百分点，较去年同期慢3.1%。收割同比偏慢，系马托格罗索州落后幅度较大。
　　2、截止7月13日，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为61%，较去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在62%，较近五年同期平均水平慢1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为23%，较去年同期慢3个百分点；近五年同期平均水平在22%，较近五年同期平均水平慢1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为54%，较去年同期高9个百分点，较五年均值高8个百分点。美棉生长进度较今年水平小幅滞后，优良率连续上升，超出平均水平较多，加之美棉种植面积降幅不大，预期美棉弃耕率下行，产量仍有上调空间。
　　3、据巴西国家商品供应公司(CONAB)7月份发布的2024/25年度最新产量预测数据：本年度巴西棉花总产预期为393.8万吨，较上一月调增2.5万吨。本年度种植面积上调至208.38万公顷，单产上调至126公斤/亩。
　　【交易逻辑】
　　美棉在6月底的实际播种面积增加，由于最近主产区干旱情况缓解，美棉的优良率也尚可，因此短期内美棉略有偏弱。但是未来一方面美国和其他国家谈判可能会将农产品作为谈判条件之一对美棉有潜在利好，另外当前月份也是美棉的天气交易高峰，因此美棉虽然短期可能略偏弱，但是有潜在的利多影响。
　　郑棉目前棉花商业库存处于历年同期低位，棉花进口量也处于历年同期低位，仅仅目前棉花供应量可能会导致年度末期棉花供应略偏紧，但是市场预期未来市场可能会增发滑准税配额，具体增发滑准税配额量将对市场供应有一定影响。此外中美关于贸易和关税也存在不确定性，目前来看似乎是有一定的乐观预期，如果关税问题有所缓和，那么对棉花将有一定的利多支撑。但是考虑目前下游需求确实一般且未来可能会增发滑准税配额等，因此预计郑棉向上空间可能相对有限。
　　【交易策略】
　　1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）