铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2508合约收于78090元/吨，跌幅0.26%，沪铜指数增加2144手至51.23万手。
　　2.现货：华东市场最后交易日月差收敛明显，日内市场几乎对沪期铜2508合约报价，但下游消费情绪不佳，升水高开低走；广东库存连续2天增加，临近换月下游消费始终不活跃，令库存持续走高。得益于月差明显收窄，持货商积极挺价出货，但升水涨幅过高下游补货不活跃。华北市场换月交割当日，月差结构发生反转，令现货升贴水大幅上涨，然而成交活跃度不高。不过随铜价重心的回落，下游需求迎来一定恢复。
　　【重要资讯】
　　1.初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。二季度GDP同比增长5.2%。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1—6月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%。
　　2.2025年6月铜矿砂及其精矿进口235.0万吨，同比2024年6月增长1.7%。2025年1~6月累计进口1,475.4万吨，同比2024年1~6月增加6.4%。
　　3.2025年6月未锻轧铜及铜材进口46.4万吨，同比2024年6月减少6.4%。2025年1~6月累计进口263.3万吨，同比2024年1~6月减少4.6%。
　　4.欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税。特朗普以“严厉”关税威胁俄罗斯50天内达成俄乌协议，威胁将对俄罗斯征收100%关税。巴西将向美国寻求将关税降低至30%，并推迟90天。特朗普政府对墨西哥西红柿实施17%反倾销关税。
　　【逻辑分析】
　　232关税将于8月1日落地，关税幅度50%，美国对全球精炼铜的虹吸接近尾声，8月1日前在途物资仍会持续到港，comex铜库存会继续增加。后期发往美国的货源将大幅减少，非美地区供应紧张的情况将得到缓解，lme铜库存增加850吨到11.05万吨，比6月30日最低库存增加2万吨，lme库存底部确认。出于对未来供应宽松的预期，国内外价差结构也会逐步收敛，昨日lme注册仓单增加26000吨到93750吨，价差下降到-62.07美元/吨。价格下跌后，市场采购积极性整体有所好转，但仍以刚需采购为主，并没有超买情绪。
　　【交易策略】
　　1、单边：空头继续持有。
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）