本周碳酸锂市场观点摘要
　　【宏观概况】中国6月CPI同比涨0.1%，核心CPI涨幅创14个月新高，PPI同比降幅扩大至3.6%。特朗普征税函对日韩等14国加征25%到40%不等，并称8月1日起实施对等关税、不会再推迟，警告欧盟征税函将至。征税函第二波直击八国，征巴西关税50%为迄今最高。美国6月一年期通胀预期降至五个月新低，美联储7月降息预期重燃。
　　【供给端】本周碳酸锂产量连续7周上升，维持在近5年高位。代加工企业陆续复产起量，盐湖生产旺季到来将带动7月产量回升，江西锂盐厂计划停产检修2个月。据智利海关，6月智利出口碳酸锂至中国1.02万吨，环比+5.9%，同比-41%。
　　【需求端】7月1—6日，全国乘用车新能源市场零售13.5万辆，同比去年7月同期增长21%，较上月同期下降11%，新能源市场零售渗透率56.7%，今年以来累计零售658.3万辆，同比增长37%；7月1—6日，全国乘用车厂商新能源批发12.5万辆，同比去年7月同期增长31%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年以来累计批发559.4万辆，同比增长33%。
　　【成本利润】本周矿端价格环比调涨。非洲SC 5%报价为445美元/吨，环比上周增加30美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为675美元/吨，环比上周增加8美元/吨；锂云母市场价格为1755元/吨，环比上周增加115元/吨。碳酸锂生产成本为61600元/吨，环比上周减少331元，碳酸锂行业利润为1342元/吨，环比回升1330元。
　　【总库存】截至7月10日，碳酸锂总库存为140793吨，较上周增加2446吨，其中上游冶炼厂库存为58598吨，环比减少292吨。
　　【后市展望】本周部分锂盐厂逢高散单出货，多按主力合约贴水结算，部分提纯或回收料贴水较高。期现商收货积极，现货报价基差走弱，大牌电碳多平水或小升水成交，部分货源降基差甩货。基本面供需双增，但总库存依然创下新高，连续6周累库。供应端增量较大，尽管6月智利发运连续2个月维持低位令国内7-8月进口压力缓解，但价格反弹后打开代工企业利润窗口，国内产量持续增加。终端需求新能源汽车零售市场同比增速下滑，但储能市场仍有一定增量，材料厂开工率和产量均呈现上涨，侧面印证电池厂7月排产增加。整体来看，碳酸锂供需双增，但累库趋势未变，市场除了受“反内卷”政策预期的影响，还在博弈需求端实际成色，主力合约或难以深跌，但上方压力同样被高库存压制，建议观望，关注中期反弹沽空机会。