【宏观总结】大类资产，加征关税扰动和宏观政策交易预期影响大宗商品多数收涨。海外经济，全球主要国家通胀就业数据分化，但是美国经济衰退交易减少。关税谈判方面，税率水平喜忧参半，8月1日仍然存在较多不确定性，但是对资本市场影响边际减少。中国经济，地产继续走低、通胀走势分化，复苏需要时间，关于“城市更新”会议、反内卷政策尚不能被证伪，短期或有继续交易。
　　【金银逻辑】黄金长期上涨的核心逻辑（美元信用弱化、央行持续购金、地缘风险及通胀预期）依然稳固。当前金价下跌属正常调整而非趋势逆转，美元与黄金负相关性增强，黄金配置价值长期存在。白银“工业+投资”双轮驱动逻辑坚实，2025年缺口扩大与绿色能源刚性需求支撑长期看涨
　　【金银策略】沪金，关注766附近支撑，长线投资者仍可继续配置。白银短期大幅破历史新高，关注9100支撑有效性
　　 【风险提示】贸易谈判，美联储不降息（投资有风险入市需谨慎）