【观点及策略】本周油价先扬后抑。7月5日，OPEC+发布消息称将于8月份继续加速增产，本周一原油低开高走，油价走势超出市场预期，一方面当前处于原油消费旺季，全球原油库存处于相对低位；另一方面沙特上调8月输往亚洲的原油官方售价。当前旺季行情进入到下半程，随着OPEC+增产，供给压力逐渐上升，油价下方仍有下降空间。当前需要重点关注60美元重要心理价位，此价格接近美国页岩油新钻井盈亏平衡点。操作上，下方仍有空间，但上方弹性较大，可购买看跌期权或者轻仓布局空单，并购买看涨期权保护仓位。
　　【宏观经济】美国总统特朗普当地时间7月4日签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。美国国会众议院3日下午以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”法案。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议。两名共和党籍众议员当天在表决中投了反对票。该法案已于本月1日获参议院通过。
　　【供给】7月5日，沙特、俄罗斯、伊拉克等8个OPEC+国家举行线上会议，决定于2025年8月增产54.8万桶/日；数据显示，俄罗斯6月原油产量日均902.2万桶，较该国需遵守的6月产量目标低了2.8万桶。
　　【需求】EIA最新月报预计2025年全球原油日均消费量为10354万桶，较2024年上升80万桶/日。
　　【库存】EIA最新数据显示，截至7月4日当周，美国原油库存上升710万桶至4.26亿桶，汽油库存下降270万桶至2.295亿桶，馏分油库存减少82.5万桶至1.028亿桶，战略原油储备SPR增加20万桶至4.030亿桶。
　　上行风险；以伊冲突扩大、美国扩大对伊朗和委内瑞拉制裁力度、俄乌冲突扩大
　　下行风险：美国解除对伊朗制裁、美国扩大关税战争、全球宏观经济衰退、OPEC+超预期增产