上周国际金价呈震荡偏强走势，而国际银价突破39美元/盎司，创出近14年新高。上周特朗普将关税生效日期由7月9日推迟至8月1日，为谈判提供了缓冲期，但向多个贸易伙伴国发送征税函，海外关税扰动仍存。特朗普还宣布对8月1日开始美国进口铜加征50%关税引发美铜大涨，白银因工业属性以及补涨动能的驱动在上周五大涨4.7%，银价创新高。
　　美联储公布的6月会议纪要显示，19位政策制定者中仅有少数支持本月降息，多数官员对特朗普贸易关税可能带来的通胀压力表示担忧。尽管特朗普多次要求立即降息并呼吁美联储主席鲍威尔辞职，但会议纪要表明决策者在降息问题上分歧明显。目前市场有关于鲍威尔可能被迫辞职的传言愈演愈烈。
　　近期特朗普接连对贸易伙伴国发送征税函，从金融市场的反应来看，市场已对关税有所脱敏，风险资产并未出现明显的调整。但特朗普宣布将对进口铜征收50%的关税对美铜价格造成明显扰动，白银因工业属性以及补涨动能的驱动，银价在上周五创近14年新高。预计银价的补涨行情将会延续。
　　风险因素：特朗普关税政策持续加码