上周，CBOT美豆11月合约跌40.75收于1007.5美分/蒲式耳，跌幅3.89%；豆粕09合约涨22收于2976元/吨，涨幅0.74%；华南豆粕现货收于2820元/吨，持平于前一周；菜粕09合约涨36收于2633元/吨，涨幅1.39%；广西菜粕现货涨20收于2510元/吨，涨幅0.8%。
　　美豆周内震荡下跌，一方面产区水热条件适宜，作物生长状况良好，再者美国单边发出征税函，贸易担忧情绪重燃打压，另外美豆新作出口销售节奏较缓，7月USDA报告下调新作出口需求，库存小幅增加至3.1亿蒲式耳，略偏利空。国内现货供应充足，价格整体稳定；商品市场情绪回暖，叠加国内远端有偏紧预期，豆粕震荡收涨。
　　美国关税贸易政策进展缓慢，协议达成的难度增加，市场担忧情绪重燃，或削弱美农产品出口市场；7月USDA报告整体略偏利空，新作下调出口需求，期末库存小幅增加至3.1亿蒲式耳；未来2周产区天气状况良好，有利于作物生长发育，美豆或宽幅震荡运行。国内近端大豆到港较多，豆粕供应充足，现货价格稳定。国内反内卷政策预期作用下，商品市场情绪回暖，四季度大豆采购节奏缓慢，关注中美贸易谈判关系的进展。整体来看，短期豆粕或震荡运行。
　　风险因素：产区天气，关税政策，中美关系，豆粕库存