行情回顾：
　　本周豆粕略有走强，主要受整体商品市场情绪带动，自身基本面无较大变化。尽管CBOT美豆已跌至1000美分附近，但巴西升贴水报价相应上调，导致国内大豆进口成本无明显变化，在美豆进口关税恢复正常前，国内将继续以巴西豆成本估值锚定。此外，油厂再度抛售10-11或10-1月远月基差合同，报价01+60左右，成交一般，但引发市场对后市供应不缺的可能性讨论。
　　外盘来看，近期CBOT美豆连续下跌并逼近1000美分整数位，主要因美豆产区天气良好令单产无碍，叠加特朗普8月1日“对等关税”到期前与各国谈判进度不佳，尤其欧盟、日本难以妥协，利空美国农产品出口市场。
　　后市判断：
　　当前豆粕市场并无较大矛盾，利空充分计价（南美丰产、我国季节性供应宽松），利多驱动未能成熟（美豆减产等），导致其难以走出趋势性行情。操作上，09合约可在成本估值上下沿，高抛低吸。
　　短期来看，经过6月底这轮下跌，09合约下方空间已十分有限，但能否实现向上突破，则需美豆减产题材配合。
　　尽管阿根廷高蛋白豆粕相较于当前国内豆粕价格更有性价比，但质量情况有待到港后确认，且3万吨数量对市场冲击有限，当前09合约豆粕估值仍以进口巴西豆成本锚定。从巴西升贴水近期走势来看，卖压缓解后，价格重心逐步抬升已无疑义，对豆粕下方形成较为强势支撑。
　　每年7-8月美豆天气炒作窗口期内，无论是洪涝还是干旱，有造成美豆单产受损可能时，期货盘面极易注入升水，但天气最难预测，建议随时跟踪产区天气预报，等待驱动来临后建立头寸。
　　中期来看，中美伦敦谈判未对美豆进口关税调减，远月（四季度）利多预期仍在，叠加下一年度美豆种植面积同比减少，美生柴政策利好美豆压榨需求，或带来全球大豆阶段性供应收紧（明年新季南美大豆上市前），四季度全球豆系价格重心抬升逻辑不变，远月01合约可尝试多配。