【平安证券】行业月报*石油石化*原油2025年6月报：短期警惕地缘，中期维持基本面定价逻辑强于大市20250708
　　研究分析师:马书蕾投资咨询资格编号: S1060524070002
　　研究分析师:陈潇榕投资咨询资格编号: S1060523110001
　　核心观点:美国原油出口和开工表现强劲，商业原油超预期去库，夏季出行旺季到来后，汽油和航空煤油等成品油需求有望回暖；中国汽柴油供应量偏低，库存处于低位水平，高温天气以及暑期自驾出行逐步增多，有望支撑汽油消费稳中向好。结合2025年1-6月油价走势和夏季出行旺季对汽油、航空煤油等成品油消费的支撑，同时考虑到中东地缘局势尚存不确定性，油价潜在溢价风险仍存，我们预期25Q3布伦特油价在60美元/桶有较强支撑，若后续伊以冲突反复对伊朗油供应造成影响，我们认为油价可能存在5-15美元/桶的中枢上移空间，但若伊以真正停火，中东局势降温，则随着OPEC+增产的持续推进，基本面过剩担忧仍将兑现，在回吐地缘溢价后，旺季之后油价中枢可能进一步下移至60美元/桶以下。
　　【平安证券】行业深度报告*银行*
　　上市银行信贷投向跟踪：票据业务快增，零售分化持续强于大市20250708
　　研究分析师:许淼投资咨询资格编号: S1060525020001
　　研究分析师:袁喆奇投资咨询资格编号: S1060520080003
　　核心观点:资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，板块高权重的特征仍将持续推动资金的流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，目前板块平均股息率达到3.86%，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。个股维度，我们结合股息和潜在增量中长期资金流入空间看好A股股份行板块以及部分优质区域行（成都、北京、江苏、上海、苏州、长沙），同时关注更具股息优势的港股大行配置机会。
　　【平安证券】行业半年度策略报告*医疗健康*创新驱动，价值重塑——医药行业2025年中期策略报告强于大市20250708
　　研究分析师:倪亦道投资咨询资格编号: S1060518070001
　　研究分析师:裴晓鹏投资咨询资格编号: S1060523090002
　　研究分析师:何敏秀投资咨询资格编号: S1060524030001
　　研究分析师:王钰畅投资咨询资格编号: S1060524090001
　　研究分析师:曹艳凯投资咨询资格编号: S1060524120001
　　研究分析师:韩盟盟投资咨询资格编号: S1060519060002
　　研究分析师:叶寅投资咨询资格编号: S1060514100001
　　研究助理:张梦鸽一般证券从业资格编号: S1060124120037
　　核心观点:中国创新药重塑全球产业格局。中国创新药企正在用类似Deepseek的路径重塑全球医药创新格局，即用更低的成本、更高的效率创造相同甚至更好的创新成果，这主要体现在海外MNC争相抢购中国创新资产。同时部分创新药已在全球市场取得商业化突破，国产创新药已有超10亿美元收入的产品诞生。国内药企的竞争以及政策的利好也加速了创新药行业量变到质变的积累.我们认为在1）创新药BD热潮持续；2）商业化迎来突破；3）支持政策持续加码，以上三点驱动因素下，创新药行业长期向好。