【事件】
　　SMM光伏视界最新数据显示：
　　价格：周末多晶硅N型复投料价格36元/千克，N型多晶硅价格指数35.6元/千克，颗粒硅报价34元/千克。周末多晶硅价格大稳小动，上周多晶硅企业给予成本统一上调报价，目前还未到市场签单期价格以持稳观望为主。今日头部多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价上调至37元/千克，上涨原因主要是近期反内卷政策导向以及行业自律。
　　产量：6月多晶硅产量预计将在10万吨左右，7月目前多个基地涨跌互现，目前看多晶硅后续总产量增长概率较大。
　　库存：目前多晶硅库存仍有较大压力，多晶硅市场总库存仍超过3个月。
　　【点评观点】
　　7月需求侧硅片去库缓慢，而硅料供给增加，产能过剩难解：
　　供应端：丰水期，7月份多晶硅产出预计落于11-11.5万吨区间，月环比年内重回低双位数增长，月度增量主要由头部厂商的西南产能增产所贡献；需求：硅片侧面临去库进度缓慢，再叠加下游持续倒逼压价，基本无规模采购硅料打算，主要以低价混包料或颗粒硅为主。目前多晶硅行业库存约37万吨以上，因此，虽然受供给侧改革加码政策提振，头部厂商趁势报价上调，但预计下游反应平淡，接受程度低，难达成实质性交易。7月产量增，需求弱，叠加高库存情形下，预期价格反弹动力不足，但基于目前行业亏损面，估计价格以稳为主。
　　投资建议：
　　近期光伏行业关于行业自律和供给侧改革加码的高层会议密集，市场再度憧憬供给侧改革加快产能出清并期待光伏产业链困境反转。但在需求疲弱的形势下，行业能否出现真正转机，主要取决于供给侧出清的力度。基于目前产能过剩和库存高企的程度，预计产能出清还是需要一段时间，需密切关注行业供需变化，价格动态。从中长期来看，多晶硅行业相对集中度高，整合难度偏小，价格反弹反应快，头部厂家将成为产能出清后的受益者，建议关注协鑫科技（3800 HK）和新特能源（1799 HK）。