【事件】
　　公司公布2024/25全财年业绩：截至2025年3月31日止年度，公司营业额792.58亿港元，同比下降2.6%；公司拥有人应占溢利同比增长2.1%至32.52亿港元，每股基本盈利为0.60港元，同比增长1.7%，自由性现金流创新高达到46.61亿港元。末期拟派股息35港仙，全年派息50港仙，年度派息比率达83.3%。
　　【点评观点】
　　2025/26财年气量指引+2%，新增接驳居民用户100-120万户
　　2024/25财年，公司天然气销量同比下滑4.2%至399.6亿立方米，主要受暖冬压制居民采暖需求（居民气量-2.1%）及地产低迷拖累陶瓷和玻璃等传统工业用气（工业气量仅微增1.0%）的双重影响。展望2025/26财年，公司指引城镇燃气项目销气量增长+2.0%，预计工业气量微增长，居民正常冬季取暖用气需求恢复稳定增长。公司指引2025/26财年新增接驳居民用户100-120万户，预期接驳业务板块利润将持续下行。
　　2025/26财年销气毛差指引0.55元/立方米：
　　2024/25财年，公司城镇燃气毛差同比提升0.036元/m3至0.537元/m3，主因居民气价上调0.27元/m3，居民气顺价比例提升至68%（新增6个省级价格联动）。2025/26财年销气毛差指引0.55元/立方米，预计主要来自居民气价顺价带来持续改善空间。
　　增值业务和综合能源成为第二增长曲线
　　2024/25财年，公司增值业务收入37.3亿港元（+2.1%），经营利润17.5亿港元（+10.6%）。驱动因素主要为安防产品、厨电销售增长，AI赋能精准营销（客户标签化+智能客服），目前壹品慧分拆上市有序推进。同时综合能源在储能和光伏实现突破，用户侧储能签约816.7MWh（+624.7%），投运207.1MWh全国领先；光伏投建59.5MW，售电54亿度（+10.2%），多能互补模式契合“双碳”政策。
　　保持高派息，股息率具吸引：
　　公司自由现金流强劲支撑高派息比率，目前股息率约6.9%具吸引。