2025年7月5日，美团宣布即时零售日单量超过1.2亿，其中餐饮超1亿，美团闪购超2000万。
　　外卖补贴6月加码，预计CLC运营利润同比降16%。我们按约45%的单量补贴翻倍估算，餐饮外卖单量增速或较此前预期的中高个位数提升至10%，单均盈利或约1.2-1.3元。考虑到闪购维持略超30%的单量增速，预计即时配送日均单量同比增13%。
　　3季度初即开启的补贴战，或带动日单同比增速达到双位数，但AOV或将下降，收入增速进一步放缓。到店仍维持领先地位，预计CLC收入同比增速或维持10%，利润下降9%。美团优选关闭减亏区域可能释放约30-40亿元亏损，补充后续外卖补贴投入。
　　我们认为，即使补贴战持续至年底，美团仍有机会看到运营利润持平可能性，商户、骑手端运营和调度仍是维持市占核心，美团外卖仍有领先优势，并有较大概率维持市占，短期利润下调不影响长期观点，股价下行空间有限，维持目标价165港元，维持买入