恒生指数公司将在2025年8月22日公布其2025年第二季度的恒生指数系列成分股检讨结果，其结果将自2025年9月8日起生效。由于恒生综合指数的成分股可能将发生变化，这一检讨亦将影响港股通标的。我们预计本轮将有20个标的有望获得港股通资格，但同时可能将有13个标的丧失港股通资格。此外，由于A+H上市架构公司的H股纳入港股通享有快速通道，因此近期密集上市的此类公司入通时间无需受到恒生综合指数调整时间的制约，其中我们预计海天味业（3288.HK）和三花智控（2050.HK）将会在7月被纳入港股通。
　　恒生综合指数的选股条件主要有两条：
　　市值方面，1.以过去12个月的日均市值计，所有证券按照其总市值（香港市场流通市值，以下提到的市值均为香港市场流通市值）排名；2.若证券上市少于12个月，上市后的日均市值将被用作排名；3.以过去12个月的日均市值计，位列选股范畴内所有证券总市值首95%的证券，才合符资格作进一步的成交量准则挑选。而对新进入指数的证券而言，这一标准则需略微提高至94%；若对踢出证券，这一标准则放宽至96%以外（即后4%），这一安排体现了恒生综合指数“严进宽出”的筛选准则；
　　成交量方面，以每个月的日成交量中位数/月底发行的流通股股数计算的流通比率中，在过去12个月中最少有10个月及最近6个月中最少有5个月满足最低0.05%的要求。
　　此外，被香港证监会点名为股权高度集中的公司不会被纳入恒生综合指数。
　　根据以上的恒生综指入选条件，经过计算，我们预计以下20个标的可能在今年9月获得港股通的交易资格。鉴于过去三个季度市场表现强劲，入选恒生综指的过去十二个月平均市值的最低要求也上升至约79亿港币。另外根据目前的港股通标准，第二上市公司仍未被纳入港股通中。同时我们预计本轮将有13个标的可能被踢出港股通名单。若公司被踢出港股通，现有的港股通持有人可以选择继续持有或卖出，但在下一次重新被纳入港股通范围之前不得进一步买入相关证券。此外，对A+H上市架构公司的H股而言，只要其对应A股未被内地交易所风险警示，则其H股在上市之后度过价格稳定期（一般为30日）即可快速纳入港股通而无需等待和经过恒生综合指数的成分股筛选时间，因此我们预计海天味业（3288.HK）和三花智控（2050.HK）将会在7月被纳入港股通。
　　根据港股通安排，最终的新增合资格港股通南下投资标的名单将会由上海证券交易所和深圳证券交易所在9月8日开市前公布。
　　风险提示：因获取数据条件所限，我们对某些指标的判断和计算方式可能和指数公司相比存在偏差，例如对港股市值、港股自由流通股本的判定、港股自由流通比例的计算等，这一偏差可能令我们的预测结果和最终的正式结果有所不同；现有的港股通纳入踢出机制发生变化；相关公司上市状态和地位发生变化；