投资要点：
　　本周周观点：本周，光伏产业政策面持续释放积极信号。中央财经委员会第六次会议将“无序竞争”问题提上议程，明确提出加快落后产能退出，推动行业向高质量方向发展。光伏行业率先响应，头部光伏玻璃企业宣布自7月起主动减产30%，以缓解行业结构性压力。随后，工信部于7月3日召集制造业重点企业召开座谈会，部领导强调要加强产品质量、提升产业结构效能，并推动行业进入有序、可持续发展通道。我们认为，当前政策引导有望缓解无序扩张格局，改善行业供需结构，光伏板块已处于相对低位，建议关注龙头企业在产能优化与技术升级中的配置价值。
　　硅片、电池价格下降，多晶硅组件价格持平。根据Infolink Consulting公众号多晶硅致密料均价为35.0元/kg，环比持平；N型182硅片均价为0.88元/片，环比下降0.020元/W；N型210硅片均价为1.20元/片，环比下降0.050元/W；PERC电池182均价为0.035$/W，环比持平；TOPCON电池均价0.245元/W，环比下降0.015元/W；双玻HJT组件均价为0.83元/W，环比持平；双玻182组件均价为0.68元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价均为0.67元/W，环比持平，BC集中式、分布式组件均价分别为0.780、0.80元/W，环比持平。
　　最新一周涨跌幅排名靠后，光伏板块估值较低。根据Wind数据，光伏板块最近一周（2025年6月27日-7月4日）涨跌幅0.79%，跑输沪深300指数0.23个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名中等偏后；年初以来光伏板块累计涨跌幅为-3.87%，跑输沪深300指数8.70个百分点，相比SW行业分类各板块排名靠后。估值方面，光伏板块2025年7月4日TTM-整体法估值为18.95倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于中等靠后部分。从估值变化趋势来看，光伏板块TTM整体法估值自21年底到23年底持续下降，24年初开始逐步上升；光伏板块相对沪深300的估值溢价1.51倍，与估值变化趋势基本一致。
　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。