投资要点：
　　一、重视结构性主线
　　本周，上证指数继续在银行等权重板块的带领下，创出去年10月8日之后的收盘价新高，市场情绪支撑下行情持续偏强。结构上依然精彩，尤其是我们7月以来持续推荐的上游资源品，近期正在逐步成为市场主线。
　　后续来看，虽然指数层面接近新高，但从拥挤度、各行业股价分布来看，当前市场依然有大量结构性机会可以积极挖掘。
　　此外，7月本身就进入了一个行情规律偏强的阶段，有望为市场提供更多结构性指引。
　　因此，当前市场仍存在大量结构性机会，同时业绩和季节性对行情结构的指引增强，后续抓住主线更加重要。
　　二、如何把握后续主线方向？
　　随着中报业绩预告陆续披露，7月是全年最看业绩的月份之一，市场将更加注重交易现实，关注基本面的兑现，景气投资或更加有效。未来一段时间，业绩或将再度成为超额收益的胜负手。
　　从个股表现来看，中报预告、快报陆续发布期，业绩对于个股表现的影响十分显著。过去两年，6-7月中领涨的个股大多具备更高的中报业绩预告&快报增速，未来一段时间具备自下而上挖掘alpha的市场环境。
　　从各行业看，7月胜率较高的方向主要集中在以军工、新能源为代表的成长板块，以及钢铁、化工、有色等资源品，背后是旺季、业绩、政策预期等因素的共同驱动。
　　三、关注哪些结构性主线？
　　资源品：首先，随着夏季用电高峰以及下半年传统消费和生产旺季的临近，周期资源品在三季度将步入传统旺季，需求端的改善将赋予行业阶段性的景气比较优势；其次，随着供给持续偏紧、需求边际改善，二季度有色、化工等资源品已在持续涨价，有望带来业绩的确定性兑现；此外，随着政策对“反内卷”的关注度进一步提升，有望增强资源品供给收缩提速从而涨价的预期。资源品二季度业绩线索也集中在“涨价+供给出清”两大方向，Q2以来业绩上修较多的细分资源品类主要包括有色（镍、钴、黄金、铜等）、建材（涂料、玻璃玻纤、水泥等）、化工（肥料、农药等）、钢铁（特钢）。
　　军工：对内，当前军工行业正处于“五年计划”交接的关键节点，叠加阅兵等重大事件催化，有望对行业基本面与市场预期形成双重提振；对外，当前世界面临百年未有之大变局，全球军备竞赛拉开帷幕。随着我国武器在世界持续展现强大竞争力，中国在国际军贸中的市场空间有望进一步打开。
　　科技：从拥挤度、滚动收益差、成交占比看，当前AI依然是中位置偏低、值得配置的细分领域。结构上，具备业绩确定性的上游算力或是短期胜率更高的方向。而随着后续市场对即期业绩的关注度减弱、开始定价中长期产业趋势之后，国产算力和应用有望迎来更好的配置机会。
　　风险提示：经济数据波动，政策宽松低于预期，美联储降息不及预期等