2025年年初以来，全球贸易政策剧烈变化，美国对华新增关税历经数次调整，绝对水平仍处高位，对中国外需提出新的挑战。基于此，本篇报告将利用海关大数据，从宏观到微观、从经济体到商品端等多个视角，挖掘新一轮关税冲击下中国的外需成色和系列重要变化。
　　新一轮关税冲击下，中国总量表现如何
　　关税扰动加码下，中国外需仍维持有力韧性：2025年前5个月中国出口同比增长6.0%，高于2024年和同期多数经济体的出口增速。4-5月，即使面临美国145%巨幅关税的冲击，中国出口仍实现6.4%的超预期增长，体现出有力韧性。
　　关税冲击下的韧性支撑和动能切换：截至2025年5月，中国出口中的新兴市场占比由2020年的38.6%提升至48.0%。以东盟、拉美和非洲为代表的新兴市场是2025年中国外需的主要动能，在二季度关税压力加大下，其支撑力度进一步提升。
　　关税冲击下的需求结构和量价表现：本轮关税冲击之下，中国消费品受关税冲击明显，而中间品、资本品出口保持了高景气增长。量价层面，二季度中国出口数量回落明显，但5月出口单价开始改善。细分品类来看，商品结构分化特征显著，新能源车链条、电子中间品、工程机械等新优势产业对关税冲击相对脱敏。
　　3条线索观察关税对中美贸易的影响
　　中国对美出口的关税弹性如何：量化来看，本轮对美出口约有70%品类的关税弹性较高，约有20%品类对关税冲击相对脱敏，其中消费品需求前置压力相对较高。细分电子品类，消费电子和家电品类面临的关税压力较大，电子元件、锂电呈现韧性。
　　关税冲击如何影响中国出口量价：5月中国对美出口价格同比下降3%，降幅有所走扩，但幅度相对可控；出口数量同比下降20%，降幅快速扩大（样本内测算结果）。部分商品“量价齐增”，如航空器材、铜制品、动植物油脂以及有机化学品。
　　战略性商品对美贸易在如何变化：美国一季度稀土“抢进口”特征显著，远超2024年水平和同期非美经济体需求，二季度中方关税反制后则出现大幅下滑。后续来看，中国对美战略性物品的出口情况，或可作为中美经贸关系动态演变的跟踪指标。
　　关税冲击下中国外需的新机遇在哪里
　　关税冲击如何影响中国价值链布局：当前墨西哥和加拿大的转口功能在显著下降，东盟和印度仍保持重要作用，欧盟一定程度也承担了中国对美的价值链转移作用。智利、秘鲁等拉美新兴经济体，其在中国价值链布局中的重要性正出现较快抬升。
　　“抢转口”之外的新动能需求如何：排除转口因素扰动后，东盟、拉美等新兴经济体进口需求增速仍显著强于发达经济体，新兴市场自身需求动能仍是中国外需韧性的安全垫，中国制造业优势与新兴市场工业化需求的充分匹配提供了结构机会。
　　外需新动能与中国新优势产业如何共振：当前新兴市场需求动能在多数品类上领先发达经济体，绝对规模也在多个类别上接近甚至超过发达经济体。从需求景气来看，新兴市场在新能源车链条，船舶、工程机械等资本品，电子元件、手机以及其他高新技术品类上快速增长，这些商品普遍集中于中国新优势产业领域。
　　风险提示：美国贸易政策不确定性，全球地缘形势超预期变化。