上周债券市场略有走强，信用债走强较为明显，同跨季结束，资金价格下行、利差空间打开有一定关联。
　　随着时间来到七月，市场看多夏季债市季节性走强的声音有所增加。考虑到当前期限利差较窄，可更多的关注短端走强带来潜在“牛陡”机会。
　　信用方面，当前各类资产价格仍高，利差整体呈现窄幅波动状况，波段机会暂且不多，票息资产仍是值得关注的重要方向。
　　最近两个月，信用利差阶段性震荡特征明显。以3YAAA级城投债利差为例，多在20-30BP区间波动。随着上周市场的走强，信用利差再度来到中期低位。在未出现增量利好的情况下，信用市场或有短暂回撤。
　　风险提示
　　股票市场的扰动：虽然节后股市有所降温，但仍不可低估股票市场持续性，股债跷跷板效应对中短信用债仍可通过理财现金类产品的传导路径得以实现。
　　信用债违约风险：当前信用环境较前两年已经显著缓和，但仍有部分主体基本面较差，面临一定的偿债压力。
　　国内经济风险：随着稳增长政策不断推出，宽信用进程不断推进，政府债供给充裕。宽信用如果进一步加速将使得市场风险偏好升高，投资者要求风险回报收益率提升，拉动债券收益率上行，价格下跌。
　　数据整理的时效性：本文重点介绍债券市场相关的数据，具体数据更新到数据库披露的最新数据，但仍然存在更新不及时、数据库数据调整的风险。