核心观点
　　6月份A股IPO受理数量大幅增长，北交所尤为突出。北交所6月份新增新股受理达到96家，占全A的64%；上半年合计新增新股受理数为113家，占全A的70%。6月30日，北证专精特新指数（指数代码899601）正式发布，北交所进入“双指数”时代。本周（6月30日-7月4日），北证50指数下跌1.71%，各细分行业普跌，新增1支新股锦华新材过会。
　　摘要
　　市场表现：本周（6月30日-7月4日），北证50指数下跌1.71%，同期上证指数/深证成指/创业板指均累计上涨，涨幅分别为1.21%/1.40%/1.25%，科创50下跌0.35%。年初至今，北证50指数累计上涨36.35%，同期上证指数/深证成指/创业板指涨幅分别为2.07%/3.60%/0.90%，北证50高弹性特征展现明显。
　　本周（6月30日-7月4日），北交所各细分行业普跌，仅有医药生物略涨0.14%，其余行业周内均为下跌。跌幅较高的三个行业分别为电子（-4.76%）、汽车（-4.65%）、国防军工（-4.22%）。农林牧渔（-0.33%）、环保（-0.39%）跌幅较低。
　　本周（6月30日-7月4日），北交所268家标的中51家上涨、216家下跌，上涨比例19%，涨幅中位数为-2.59%。期间涨幅前五的北交所标的分别为ST云创、ST广道、灿能电力、百甲科技、远航精密，期间跌幅前五的北交所标的分别为灵鸽科技、天马新材、长虹能源、雅葆轩、国源科技。
　　本周（6月30日-7月4日），北证50指数成份股中8家上涨、42家下跌，上涨比例16%，涨跌幅中位数为-3.75%。期间涨幅前五的北证50成份股分别为锦波生物、诺思兰德、民士达、海泰新能、阿为特，期间跌幅前五的北证50成份股分别为鼎智科技、丰光精密、万达轴承、天马新材、长虹能源
　　流动性&估值：本周北交所268家标的累计成交61.06亿股，环比上周减少11.88亿股、环比-16.28%；周成交额1399.40亿元、环比上周减少305.93亿元、环比-17.94%。截至7月4日，北证50指数的PE（TTM）为67.21X，成分股PE中位数为69.70X。
　　新股发行：2025年至今，北证板块累计发行新股6家，累计发行金额22.47亿元。本周北证新增1支新股锦华新材过会。截至7月4日，北交所4家新股已完成注册、13家新股已过会待注册、95家新股已受理问询待上会。
　　近期重点新股：锦华新材
　　风险提示：北交所标的整体盈利能力偏弱、出现经营类风险可能性更高的风险，市场流动性风险，宏观风险等。