核心观点：跨季临近，银行间利率有所上行；中东地缘风险缓和，国际油价回落，叠加美国5月个人收入支出均下滑，PCE通胀指标升温，联储官员发言推升下半年降息预期，美债收益率下行，期限利差走扩。微观资金面方面，新成立偏股型基金159.0亿份，股票型ETF资金净流入-190.7亿元，其中A500ETF净流入+67.0亿元；2025年1-5月保险公司保费收入30602亿元，在已经两年高增的基础上继续增长3.8%；两融资金净流入+265.0亿元，交易额占比9.6%，环比有所提升；南向资金净流入+259.5亿元，今年以来净流入6794.2亿元。
　　宏观流动性
　　R007利率1.82%，较前一周变动+24.0BP；DR007利率1.65%，较前一周变动+12.8BP。
　　 1年期国债收益率1.35%，较前一周变动-1.0BP；10年期国债收益率1.65%，较前一周变动+0.7BP。
　　 2年期美债收益率3.73%，较前一周变动-17.0BP；10年期美债收益率4.29%，较前一周变动-9.0BP。
　　 2Y中美利差收窄16.4BP；人民币汇率升值1.5BP。
　　微观流动性
　　公募资金：新成立偏股型基金159.0亿份，股票型ETF资金净流入-190.7亿元，其中A500ETF净流入+67.0亿元。
　　保险资金：2025年1-5月保险公司保费收入30602亿元，在已经两年高增的基础上继续增长3.8%，一季度保险资金运用余额增长16732亿元。截至2025年3月，人身险公司股票基金配比13.09%，财产险公司股票基金配比12.22%，环比有所提升。
　　两融资金：两融资金净流入+265.0亿元，交易额占比9.6%，环比有所提升，流入较多的行业主要有：计算机、非银金融、银行、电子。
　　南向资金：南向资金净流入+259.5亿元，今年以来净流入6794.2亿元，流入较多的行业主要有：银行、非银金融、医药生物。
　　注：若无特别说明，本期报告统计区间为2025/6/23-2025/6/29
　　风险提示
　　限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退风险概率上升，美联储货币政策存在不确定性，可能对全球资金流动性带来扰动。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。