2025年6月29日-7月5日，申万计算机指数下跌1.28%，跑输万得全A指数2.50个百分点，位列31/31；交易额0.65万亿，位列2/31。
　　核心观点：聚焦AI赛道龙头及中报预喜。
　　聚焦核心赛道龙头及中报预喜。当前，正处于中报预告窗口，市场较为关心重点公司中报数据，以及产业边际变化。从海外市场来看，以英伟达、微软为代表的AI龙头及纳指持续创新高，对国内科技股风偏提供正向支撑。建议重视AI赛道龙头及中报预喜的公司。
　　 AI产业催化有望持续密集释放。人工智能有望迎来产业催化的密集释放窗口。在算力侧，沐曦股份、摩尔线程科创板首发申请均于6月30日获得上交所受理；在大模型侧，智谱于7月2日官宣获得浦东创投集团和张江集团10亿元战略投资，Grok 4、GPT 5等重磅大模型有望陆续发布。另外，世界人工智能大会将于7月26日在上海召开。
　　布局卡位优势显著的Agent领军。目前，随着大模型持续迭代，AI应用有望加速落地，重点关注Agent产业进展。本周北京市发布12个AI应用场景“揭榜挂帅”项目，总预算1.1亿元。目前Agent板块经过调整，投资性价比持续提升，建议布局各细分领域领军企业，尤其是拥有数据、场景和客户卡位优势的公司。
　　核心组合：
　　1）AI应用：金山办公、新大陆、汉得信息、慧辰股份、合合信息、税友股份、卫宁健康、同花顺、恒生电子、大智慧、指南针、广联达、中控技术、科大讯飞、用友网络
　　2）AI算力：海光信息、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服、宏景科技、智微智能
　　3）国产化：中国软件、达梦数据、顶点软件、神州数码、软通动力、概伦电子、华大九天、中国长城、太极股份、龙芯中科
　　4）eCall：慧翰股份、鸿泉物联
　　风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。