本周板块走势回顾：上证指数上涨1.40%，创业板指数上涨1.50%，计算机指数下跌0.86%。细分概念指数，军工信息化（+1.64%）、航天装备（+1.08%）、航空装备（+1.00%）、商业航天（+0.84%）、低空经济（+0.54%）、卫星导航（-0.38%）。从个股表现来看，晨曦航空（+24.21%）、西测测试（+21.40%）、晶品特装（+14.57%）、派克新材（+12.24%）、*ST立航（+11.44%）等涨幅居前；理工导航（-9.32%）、盟升电子（-6.90%）、甘化科工（-6.00%）、兴图新科（-5.52%）、航发科技（-5.40%）等跌幅较大，排名靠后。
　　新质战斗力和商业航天等主题表现活跃。近期热点回顾，1）据国务院新闻办公室6月24日上午举行新闻发布会，9月3日中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动参阅的所有装备均为国产现役主战装备，在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅。2）随着卫星互联网建设推进，商业航天板块关注度回暖。据新浪财经报道，华为2024年底发布的Mate X6典藏版已经率先全球推出了三网卫星通信功能，并加入了低轨卫星互联网技术。华为消费者业务CEO余承东曾在发布会上透露，这一低轨卫星互联网系统预计将在2025年下半年启动众测。3）我们判断，随着行业需求逐步回暖，2025H2-2026年，AI+军用及商业航天赛道景气度有望持续上行。
　　关注商业航天下游应用创新。1）北斗导航与卫星互联网产业加强融合创新：近日，中国电信联合武汉大学、维沃移动（vivo）共同承担的国家重点研发计划“智能手机直连卫星高精度泛在定位新技术”青年科学家项目启动。旨在推动北斗导航与卫星互联网产业融合创新及规模化应用。2）卫星移动通信有望开启普惠时代：中国电信麦芒40日前正式发布，售价1999元起，这是同档唯一做到全系标配天通卫星的机型。中国电信用户不换卡、不换号，只需开通手机直连卫星业务，即可便捷接入卫星网络或地面蜂窝网络，时刻享受天地一体融合通信服务。
　　海洋经济迎来发展新机遇。1）7月1日习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议。会议指出，推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。2）据自然资源部发布的《2024年中国海洋经济统计公报》显示，2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元大关，达到105438亿元，同比增长5.9%，占国内生产总值的比重为7.8%。3）近期，各地方政策纷纷出台海洋经济相关政策：6月24日《上海市海洋产业发展规划（2025—2035）（征求意见稿）》发布，并计划建立市级海洋产业发展基金。7月1日广东省首部关于促进海洋经济发展的地方性法规《广东省促进海洋经济高质量发展条例》正式施行。
　　低空产业项目密集签约落地。1）据《人民日报》报道，全国目前已有30个省区市将发展低空经济写入政府工作报告或出台相关政策，加快推动低空经济项目落地。2）据不完全统计，北京、广州、苏州、武汉等近20个城市已设立产业专项基金，引导更多社会资本投向低空经济产业。低空产业项目密集签约落地。3）低空经济从“飞起来”到“用起来”仍面临诸多挑战，据专家指出，低空经济关键核心技术、应用场景普及、管理体系建设等仍有较大提升空间。
　　投资建议：新质生产力与新质战斗力相互促进，建议关注产业资源整合与关键技术自主创新带来的投资机会，受益标的包括：中国卫通、软通动力、景嘉微、海格通信、中国卫星、光迅科技、中科星图、振华科技、华测导航、烽火通信、信科移动-U、普天科技、莱斯信息、上海瀚讯、星图测控、能科科技、晶品特装、陕西华达、智明达、高华科技、开普云、司南导航等。
　　风险提示：卫星发射不及预期；政策落地不及预期；技术创新风险等。