【汽车】易鑫集团（2858.HK）首次覆盖报告：第三方汽车金融领军者，成长性强、股东回报可期
　　公司是国内领先的第三方汽车金融平台，高成长性下公司股东回报可期。公司为新车和二手车的消费者提供金融信贷服务,业务模式可分为交易平台业务及自营融资业务两类。公司渠道优势显著，金融科技实力领先，叠加24年来公司战略重心持续向高费率的二手车业务倾斜，24年归母净利润同比+45.9%。24年公司股息率达14.6%，后续业绩稳健增长有望驱动长期积极的股东回报。首次覆盖，给予“增持”评级。
　　【银行】寰宇通汇系列三：CIPS业务规则修订，人民币国际化进程再提速
　　伴随人民币在跨境支付中份额持续攀升，CIPS参与者数量显著增加，原有业务规则对账户管理、流动性监控等方面的刚性规定不再满足灵活拓展的需求。就此，中国人民银行拟修订《人民币跨境支付系统业务规则》并于7月4日发布《业务规则（征求意见稿）》，新规转向原则性要求，简化准入流程，并赋予各参与主体更大自主空间，提高管理效率，期以为未来支付体系的升级搭建相匹配的底层框架。
　　【固定收益】固定收益周报：关注超长期特别国债可能的换券交易
　　债市震荡偏多但拥挤度较高，首选活跃券交易。当前换券越来越频繁，30Y国债、10Y国债、10Y国开新券成为活跃券用时越来越短，这也反映出当前债市拥挤度较高、一致预期较强，后续需关注供给端单期规模变化。我们维持上周《需求边际修复，制造业PMI延续改善——6月PMI数据点评》中的观点“利率或呈现先下后上的走势。建议短债+长债的哑铃型配置，首选活跃券交易，关注阶段性的换券、非活跃券交易带来的利差交易机会”
　　【策略】重估“安全资产”系列报告（十八）：美债“洪峰”，注意“安全”！
　　黄金/银行/资源/公用等“安全资产”已经步入第5年牛市！在逆全球化趋势未根本性反转之前，“安全资产”每一次调整都是买入的窗口期。《6月脉冲》已经兑现，“7月混沌”或将开启：《美丽大法案》提高债务上限后，警惕超发美债导致的流动性冲击！在美联储降息/扩表之前，继续增配反脆弱的“安全资产”。