【食品饮料】山西汾酒（600809.SH）动态跟踪点评：让老酒焕发新生
　　公司的年轻化1.0战略并非简单迎合潮流，而是以文化根基重塑消费场景，通过系统性工程将酒类的千年历史转化为Z世代的“社交货币”。我们预计公司有望实现“流量”到“留量”的转变，使汾酒品牌逐渐融入年轻人生活方式，实现悠久品牌的新生，进而形成长期业绩贡献。预测25-27年公司EPS分别为10.56元/11.73元/12.82元，维持“买入”评级。
　　【北交所】锦波生物（832982.BJ）动态跟踪点评：引入养生堂战投，开启“技术×渠道”双轮驱动
　　预计公司2025~2027年EPS分别为9.27/12.75/17.48元，对应最新PE分别为42.6/31.0/22.6倍，维持“买入”评级。
　　【固定收益】7月转债月报：2025年上半年转债市场回顾与展望
　　我们仍看好下半年转债市场的行情表现，但方向上建议发挥转债资产的凸性，优选进可攻退可守的双低转债把握权益市场的行情机会。行业方向上，（1）创新药：关注创新药行情向医药板块扩散的行情机会，建议关注华海转债（化学制药）、楚天转债（医疗设备）；（2）人形机器人：关注人形机器人产业催化，建议关注艾迪转债（液压零部件龙头）、正海磁材（钕铁硼永磁材料龙头）；（3）博弈回售期转债下修机会，关注嘉元转债、晶瑞转2。
　　【北交所】北交所市场点评——20250701：上半年北证50领涨，IPO受理再提速，关注海洋经济
　　综上，在扩容加速和指数创新背景下，北交所行业分化加剧，应强化行业轮动策略把握政策与业绩双主线。